pound_sterling: (поиск)
Французский ресурс RFI опубликовал выдержки из новой книги о Президенте Франции Олланде,
в которых описаны обстоятельства возникновения "нормандского формата" переговоров в конфликте России и Украины.
Именно Олланд проявил инициативу пригласить в Нормандию не только Путина, но и новоизбранного Порошенко, где они впервые смогли встретиться лицом к лицу.

Normandie.jpg
(источник фото)

Именно Олланд выдвинул нейтральные предложения обоим Президентам,
цитата
"Обратившись к Порошенко с призывом прекратить военную операцию на востоке его страны, а к Путину — с требованием оказать влияние на пророссийских сепаратистов, Олланд призвал обе стороны начать мирные переговоры под эгидой ОБСЕ."

Такой нейтральной роли посредника Олланд придерживается и до сих пор.
Но нормандский формат не имеет никакого реального влияния на Россию,
которая делает только то, что было запланировано в Кремле,
и не видит и не слышит никого уже более 2-х лет.

В отрывке очень точно сказано, что ни переговоры, ни создание этого самого "нормандского формата"
ровным счетом никак не повлияли на планы России по агрессии и интервенции,
уже через месяц из-за массированного применения вооружений Россией был сбит малазийский Боинг,
а еще через месяц регулярные российские войска вторглись в Ураину с нескольких направлений,
создав оккупированную территорию в Донекой и Луганской областях.

Лично меня удивил последний абзац статьи,
цитата:
«Я думаю, интерес Путина состоит в том, чтобы продемонстрировать прозорливость, успокоить игру, прикарманить то, что он уже взял (Крым) и больше там /в Украине/ ничего не делать», — сказал Олланд авторам книги. И добавил: «Если он там еще что-нибудь сделает, тогда будут еще санкции, Украине поставят оружие, и она войдет в НАТО».

Если я не ошибаюсь, то это первое официальное (хотя и сказанное в кулуарах)
заявление о готовности Европы к горячей войне с Россией,
и уравниванию любых повышений ставок Кремлем.


Лично я впервые слышу слова о том, что оружие будет предоставлено Украине,
и что Украина также получит системную поддержку Западной Европы по вопросам безопасности,
то есть "войдет в НАТО" на каких-то специальных условиях,
если Кремль не остановится
и должным образом не оценит нынешнюю нейтральность Европы.



... 
pound_sterling: (поиск)
Для понижательной "дефляционной" стадии к-волн характерны торговые войны и классический протекционизм,
который возникает как реакция на замедление роста и падение доходов.
Протекционизм - это такие "консервативные скрепы",
которые во внутренних бедах обвиняют "внешнего врага",
очень примитивный социальный метод,
который может быть эффективен в социуме с сильным традиционализмом (а сохранение пусть даже формальной монархии и реальных дворянских титулов может указывать на традиционализм британского общества).

Российские традиционалисты в своей стагнации экономики обвиняют "санкции", "супердержаву Америку" и "агрессию НАТО",
Британские традиционалисты в своих внутренних бедах обвиняют Европейский Союз,
это знакомая реакция "понаехали тут" против свободной миграции и открытых рынков труда внутри ЕС.

Протекционизм приводит к ухудшению условий для роста выпуска, инвестиций и торговли.
Если Россия рассчитывает в своем протекционизме нарастить внутреннее производство,
"импортозамещая" французские сыры костромскими, и немецкие двигатели самарскими,
то Британия надо полагать рассчитывает выгнать условных "греков"/"португальцев"/"румын"/"поляков" и "литовцев" со своего рынка труда
и "импортозаместить" самые низко-оплачиваемые и трудоемкие должности
или уникальные должности с наивысшей квалификацией,
те две ниши, которые обычно занимают иностранцы на рынке труда.
Флаг им в руки!

Протекционизм только усиливает спад экономики,
Британия может оказаться в рецессии уже через несколько кварталов,
и рецессия может быть длительной,
как и у России.
Рецессия в Британии приведет также к спаду роста в ЕС и в мире,
добавит проценты глобальному спаду.

Все это отражает цикличность социального роста, цикличность к-волн,
где вслед за периодом роста и расцвета идет период сокращения и стагнации.
У социума не так уж много инструментов, чтобы реагировать на циклические колебания эволюции,
и иногда/периодически люди из пыльных чуланов достают "охоту на ведьм", "ксенофобию", внешнюю и внутреннюю агрессию и протекционизм.

...
pound_sterling: (поиск)
В продолжение спора Ренци и Путина на питерском форуме,
самостоятельно ли Европа приняла решение о санкциях против России,
будет интересно прочесть аналитику из ЕС,
что Европа на самом деле думает о России.

Европейский совет по международным отношениям (ECFR) опубликовал в мае 2016 доклад Марка Галеотти "Гидра Путина. Внутри российских спецслужб".
Открытая Россия перевела этот текст на русский язык.

Некоторые цитаты:

[Конкуренция спецслужб]
принцип «соревнующихся ведомств», которым руководствуются и в США, но с
примесью социального дарвинизма. Размытые границы и дублирование ответственности
между спецслужбами приводит к войнам не только за сферы влияния, финансирование и
доступ к власти, но и за бизнес-возможности для командования, а иногда просто за
выживание.
несмотря на коррумпированность, российские спецслужбы поощряли риск, особенно в условиях
конкуренции.
Будучи бывшим силовиком, он знает, как опасно давать отдельному ведомству слишком много власти.
Вместо этого он поощряет соперничество между ними — например, между СВР и ГРУ, или
между Генпрокуратурой и СК.
Read more... )

[Ярмарка идей и тщеславия]
Конечно, ошибочно предполагать, что все решения принимает Путин. Он участвует в
решении некоторых частных вопросов, особенно в распределении средств, но во многих
сферах он просто задает общие параметры и ждет, когда ему предоставят решение. Он
создает рынок идей и выбирает понравившиеся.
Путин получил разведсообщество, которое он так хотел: мощную,
свирепую, многоголовую и послушную Гидру.
Когда головы Гидры не грызутся между собой, они своими действиями поддерживают образ
России — дикаря и разбойника: в лучшем случае — силы, которая не соблюдает
международный этикет, а в худшем — непредсказуемой угрозы, с которой нельзя достичь
понимания. Как отметил источник Е: «Чем более заняты и ''продуктивны'' спецслужбы, тем
большую цену мы за это рано или поздно заплатим».

[Рекомендации авторов доклада европейским политикам]
Рекомендация 1: гибридная оборона против гибридной угрозы
Рекомендация 2: нулевая толерантность к российским вторжениям
Проведение рискованных операций говорит о том, что они считают, что ставки высоки, а риски минимальны. Изменив это соотношение и убедив их, что агрессивное поведение будет дорого им обходиться, европейские правительства могут вынудить их начать действовать гораздо более осторожно
Рекомендация 3: следовать за деньгами и морить Гидру голодом
Рекомендация 4: понять зверя
Рекомендация 5: чувствовать баланс
Россия — угасающая сила среднего уровня, которой удалось добиться непропорционального влияния с помощью концентрации средств, политического контроля и готовности нарушать правила международного поведения.
Несмотря на всю пропаганду, россияне все еще культурно связаны с Западом, и в ближайшем будущем, вполне вероятно, захотят достичь такого социального, правового, экономического и политического прогресса.
[конец цитат]

______________________________________________________

Если оценить доклад в общем, то
для Европы существует практически однозначная картина России,
-
Россия - не партнер, не потенциал возможностей,
а разный уровень угрозы, от желтого до красного.
Эту картину мира можно увидеть, отбросив дезинформацию и ложь российских спецслужб,
всю пропаганду, специально подготовленную и выдаваемую за реальность в росСМИ,
разве не так?

...
pound_sterling: (поиск)
В продолжение вчерашнего саморазоблачения офицера ГРУ РФ,
который работал в миссии ОБСЕ в Украине:

1. Молниеносное увольнение?
офицер ГРУ ВС РФ Удовиченко, сотрудник миссии ОБСЕ в Украине,
был почему-то мгновенно "уволен" из миссии и покинул ее расположение,
без расследования, без официальных допросов и выяснения деталей,
чем он занимался в миссии,
какую информацию передавал в Кремль,
кто еще состоит в российской агентуре ОБСЕ, и чем агентура занимается.

Был ли он действительно уволен?
Будет ли внутреннее или внешнее официальное расследование?
Если расследования не будет, значит ли это, что российскую агентуру в ОБСЕ покрывают высшие чины этой организации?

2. ОБСЕ координирует вторжение России в Украину
Еще год назад украинские военные в различных сообщения говорили, что ОБСЕ случайно или же намеренно работает на Россиию:
- отказывается фиксировать обстрелы с территории России, указывает неверные координаты и направления обстрелов,
- не учитывает в отчетах присутствие военной техники и военнослужащих России на территории Украины,
- перевозит в автомобилях миссии личный состав боевиков, оружие и боеприпасы,
- и прочие факты работы миссии ОБСЕ на Кремль.

Все эти "закрывания глаз" и "случайные ошибки" объясняются просто,
цитата ноября 2014 года:

           80% сотрудников миссии ОБСЕ [каждые четверо из 5!], которые работают в районе н.п. Мариуполь Донецкой обл. являются гражданами Российской Федерации. Об этом в эфире телеканала "112 Украина" заявил советник министра обороны по вопросам обмена пленными Василий Будик со ссылкой на офицера миссии ОБСЕ в зоне АТО. [...]
          Будик также добавил, что офицеры миссии ОБСЕ, работающие в Мариуполе, либо бывшие, либо действующие сотрудники ФСБ [и] ГРУ.
         "Они крайне агрессивно настроены к нашим военным. Более того, они передают информацию о расположении наших войск, буквально охотятся за нашими артдивизионами", - подчеркнул советник.


Таким образом, ОБСЕ не только "прикрывала" вторжение России в Украину фальсификацией отчетов, но
координировала российское вторжение,
планировала
и артиллерийские обстрелы ВС РФ, занимаясь разведкой позиций ВСУ,
и продвижение российской армии вглубь Украины, выявляя слабые/незанятые участки обороны ВСУ.

3. ОБСЕ - структурное подразделение российских оккупационных войск?
Кремль не боится отводить свои войска и перебрасывать боевиков с Донбасса в Сирию,
потому что завоевания и трофеи Кремля надежно защищает ОБСЕ.
С первых дней войны ОБСЕ был и остается важным элементом российского вторжения в Украину
и надежным прикрытием оккупации Украины,
проводником и защитником российских интересов на оккупированных территориях.

Почему вся эта история, которая остается в прошлом, так важна для Украины?

а) В случае возобновления войны Кремлем,
ОБСЕ благополучно "не увидит" выдвижения российских войск и развертывания их,
кроме того, ОБСЕ укажет цели для обстрелов позиций ВСУ
и направления ударов для быстрейшего продвижения российских войск

б) в случае начала судебных процессов по войне в Донбассе,
Россия будет активно использовать фальсифицированные отчеты ОБСЕ
для опровержения обвинений и перевода всех обвинений на Украину,
вместо обвинений в агрессии и зверствах Россия получит возможность обвинить Украину в злодеяниях,
которые совершила Россия и избежать судебного наказания.


...
pound_sterling: (поиск)

Я - Максим Удовиченко,
я действительно наблюдатель ОБСЕ.
Да, я служил в русских вооруженных силах.
Да, я спецназовец в главном разведуправлении.

.


Не волнуйтесь! Мы еще немножко повоюем в Сирии и вернемся



Конечно они вернутся,

и ОБСЕ им поможет,
поддержит русский мир в Донбассе,
пока "вся армада Великой России ушла в Сирию".

Вся эта блестящая спец-операция Кремля по аннексии Крыма и Донбасса
была бы невозможна без прямой помощи Европы и ОБСЕ.

...
pound_sterling: (поиск)
Цитаты из статьи-интервью Ведомостей с Томасом Пикетти:

1. Неравенство как базовая идея капитализма

       Главное утверждение книги «Капитал в ХХI веке» – что капитализм по своей природе усиливает неравенство населения – вызвало фурор по обе стороны Атлантики и еще сильнее накалило спор между теми, кто выступает за усиление государственного вмешательства в экономику, и теми, кто ратует за свободный рынок.[...]
       Выводы Пикетти таковы: доля доходов и уровень благосостояния 1% богатейших людей достигли исторического максимума – доход на капитал, как правило, превышает экономический рост, в результате чего происходит автоматическое увеличение неравенства.[...]
        концентрация богатства постоянно растет. Только перераспределение через прогрессивные налоги на имущество способно скорректировать этот рост, предположил он. Он также выяснил, что экономическое неравенство снижалось лишь после Второй мировой войны, но затем стало вновь углубляться – как в континентальной Европе, так и в англоговорящих странах.[...]
        Увеличение числа самых богатых – это американское явление. В Европе все по-другому. Здесь неравенство принимает форму безработицы и государственного долга.[...]
        Пикетти признает, что глобальный налог на богатство, который он рекомендует, – это утопическая идея, но вот конфискационная ставка налога более чем в 80% на доходы свыше $1 млн будет работать. На самом деле, продолжает он, если бы такая ставка применялась в течение пяти лет до того, как президентом США стал Рональд Рейган, она бы обуздала безудержный рост доходов, не нанося удар по производительности труда[...]


2. Европа - как полигон социальных инноваций

        Пикетти между тем начинает критиковать Олланда. Он называет его «безнадежным» – французский президент не смог выполнить свое предвыборное обещание изменить курс на жесткую экономию в Европе. И это делает его ответственным за беды в еврозоне не меньше, чем канцлера Германии Ангелу Меркель. «Мы заменили Меркози на Мерколланда, – глумится Пикетти. – Европа выбирает неправильный путь – путь вечного покаяния. Заставить Грецию выйти из еврозоны было бы катастрофой».
         Как это ни парадоксально, аскетизм накладывается на обремененную долгами Грецию двумя странами – Германией и Францией, которые выиграли от списания долгов после Второй мировой войны, и именно этот шаг обеспечил 30 лет роста на континенте», – говорит Пикетти. Еще более оживляясь, он продолжает: «Там какая-то коллективная амнезия. Именно это списание долгов позволило им вкладывать средства в образование, инновации и общественную инфраструктуру.
         А теперь эти же страны говорят, что Греция будет платить 4% от ВВП в течение 30 лет. Кто может в это поверить?» «Роль Международного валютного фонда в греческих переговорах – это катастрофа», – вздыхает мой собеседник. По его мнению, кризис еврозоны отражает глубоко порочную систему управления, где решают только два лидера, которые при этом призывают к демократическому ремонту европейских институтов. «Мы по уши в дерьме только потому, что не можем организовать себя политически, – полагает Пикетти. – С макроэкономической точки зрения влияние Греции является незначительным».

       Еврозона следует примеру Великобритании, которая потратила весь ХIХ век на выплату огромной кучи долгов, унаследованных от наполеоновских войн, считает Пикетти. По его словам, это сработало. Но, выплачивая долги 100 лет, Великобритании пришлось принести в жертву свою систему образования.
        Он надеется, что Великобритания останется в Евросоюзе и не выберет вариант остаться просто налоговым раем с большим финансовым центром. По его мнению, Лондон должен понять, что Европа – это другая история, «она не о прибыли от свободного обращения товаров стран-соседей, пока те откачивают вашу налоговую базу». «Я бы предпочел, чтобы Тони Блэр присоединился к еврозоне, а не посылал войска в Ирак, но я понимаю, почему еврозона не является местом, привлекательным в эти дни, – отмечает Пикетти. – Может, она станет таковым в 2040 г. Кто знает?»


...

pound_sterling: (поиск)
4 статьи, которые передают краткое содержание нового спасения Греции:
1. С Ципрасом сыграли в плохого (Меркель) и хорошего (Олланд) полицейского
2. Распятый Ципрас
3. Остается решить всего каких-то 25-30 вопросов, чтобы избежать Грекзита
4. Сам Ципрас считает сделку хорошей, и вопрос Грекзита уже снятым с повестки дня

Новый план спасения Греции
Европа и Греция пришли к соглашению, что нужно сделать по пунктам, чтобы спасти себя
(каждый спасает сам себя в данном случае):
I. предоставить Греции дополнительную ликвидность на ближайшие годы (новые кредиты),
II. реструктуризовать греческие долги (о списании речь не идет!),
III. провести в Греции реформы,
IV. создать специальный финансовый фонд за счет продажи греческих активов.

Интересно, что стороны по-разному видят предназначение спец.фонда,
который будет создан за счет продажи греческих активов:
 - Ципрас считает, что это фонд для инвестиций в греческое развитие,
 - а Меркель считает этот фонд страховкой кредиторов от невыплат греками долга.

Теперь все эти меры должны одобрить сначала парламент Греции, а потом - парламенты стран-кредиторов. Чтобы ожидать, как проголосуют парламенты, нужно понимать за что они будут голосовать, какие проблемы будут решать.

У Греции есть всего 2 корневые проблемы:

1.
Проблема 2015 года (пунк I. плана спасения и первый график)



очевидно, что греки могут обслуживать свои долги, если требуется платить 7-10 млрд в год (3-4% ВВП),
но существует проблема 2015 года, когда нужно выплатить почти 27 млрд,
(нереальную сумму даже при восстановлении экономического роста в Греции)

чтобы решить проблему 2015 года, нужно занять
  либо у частных кредиторов (если экономика Греции растет),
  либо у ЕС и МВФ (если доверие частных инвесторов к Греции не восстановлено),
  либо объявить дефолт (краткосрочно решает проблему, платить не надо, без обслуживания долга у греков бюджет почти сходится :)

2. Проблема темпов экономического роста (пункты плана спасения II. III. IV. и график 2)

Каким был рост стран Европы с 2008 года в реальности
grexit-5.jpg
Чтобы и обслуживать долг, и снять социальную напряженность (безработицу, сокращение доходов) грекам нужно
   либо занимать еще (если экономика падает),
   либо стимулировать рост доходов (если найти источники роста экономики).

Чтобы добиться экономического роста есть несколько общих рецептов:
А) восстановление простаивающего производства товаров и услуг,
    то есть возврат на тренд роста, который был до 2008 года, что невозможно,
    если драйвером до 2008 был внутренний спрос
Б) создание новых производств товаров и услуг, ориентированных на внешний спрос,
   для этого нужны инвестиции и доверие инвесторов,

и фискальные репрессии, которые условно можно разделить на 2 части
В) бюджетный аскетизм
(как способ передачи инициативы роста расходов/инвестиций от обремененного долгами гос.сектора в пользу состоятельного частного сектора, поиск более эффективного и устойчивого роста),
это репрессии на "белый" сектор экономики, ее видимой и легко доступной для регуляторов части,
Г) борьба с олигархией, мнополизмом и коррупцией,
это репрессии "теневого" сектора экономики, ее невидимой и трудно доступной части

Спасение Греции в руках греков
Ципрас декларирует, что идти нужно по пути Б+Г (практически в каждом своем выступлении Ципрас говорит, что главный враг греков - внутренний, это олигархия, монополии и коррупция!)
И новый план спасения Греции, согласованный с европейскими лидерами, этот путь в целом подтверждает (внешние_инвестиции+внутренние_реформы).

Если европейский план спасения Греции будет реализован, то обе проблемы (проблема 2015 года и проблема роста) будут решены,
 - новые кредиты закроют выплаты в 2015,
 - доверие инвесторов будет восстановлено планом спасения, реформы и спец.фонд будут работать на повышение темпов роста,
но ближайшие несколько лет Греция будет на дне, реформы не дадут быстрого результата, грекам нужно быть готовым терпеть.

Если произойдет Грекзит, то обе проблемы также будут решены, но другим путем, прекращением выплат и девальвацией драхмы, что позволит восстановить рост за счет
 - заполнения внешними заказами простаивающих мощностей производства и услуг
 - и репрессиями белого сектора экономики, за счет падения уровня жизни.
Это измененный (внутренний спрос не восстановится) путь А+В.
Для греков разница между Спасением и Грекзитом - в траектории шока,
либо удушающие "Спасение" и долговременная стагнация,
либо резкая катастрофа уровня жизни после Грекзита и начало роста.

Прогноз:
Очевидно, что поведенческий байес будет подталкивать греков довериться Европе и ничего не менять (я бы сделал такой же выбор). Греки согласятся с планом спасения, парламент проголосует "за", но могут устроить еще один политический кризис и очередные перевыборы.

Спасение Европы - в руках Европы
У Греции и Европы - противоположные цели, если грекам важно как можно меньше терять свой уровень жизни, то Европе важно не потерять статус ЕС как содружества, которое может решать проблемы своих членов. Картина отношения к Грекзиту в Европе такова:



Европейские нации возмущены поведением греков, которые не проводят внутренние реформы (а каждое новое правительство только обещает), а лишь просят у содружества все больше и больше денег. Возможно правы те нации, которые не хотят давать грекам денег, считают только Грекзит заставит греков проводить внутренние реформы, а новые кредиты лишь сохранят власть олигархии, монополий и коррупции в Греции.

Прогноз:
Европе предстоит внутренний торг между
 - статусом состоятельности (способности решать внутренние конфликты) и
 - чувством справедливости (все мы тяжело работаем, а кто-то обманывает и попрошайничает)
Этот торг может быть удачно решен за счет структуры содружества,
каждая суверенная нация выскажется в своем парламенте,
- большие нации выберут состоятельность еврозоны (Германия и Франция будут за спасение Греции),
- малые нации выберут наказание "лжецов-тунеядцев-попрошаек" (допустим финны и голландцы будут против спасения Греции),
а в целом евро-зона наберет необходимое количество голосов за спасение Греции
(если я не ошибаюсь, для выделения кредита через ESM нужно 85% голосов, или 17 из 19 голосов евро-зоны, поправьте меня)

В итоге, какой бы путь - Спасения или Грекзита - не выбрала Европа,
это будет путь восстановления баланса для структуры в целом, и для ее элементов в частности.
Выход греков из евро-зоны не будет катастрофой евро, но проведет четкую грань между евро и "не-евро" (драхмой, песо, лирой и прочими не-евро), подтвердит состоятельность  политической и экономической структуры Европы, допишет недостающие правила объединенной Европы.


...
pound_sterling: (поиск)
Сегодняшнее заседание министров финансов евро-зоны указывает на сенсацию -

сценарий Грекзита становится реальным!

Остается меньше 24 часов, чтобы министров посетила гениальная идея дать грекам еще денег.
Если Совет директоров ESM не может утвердить решение о новом кредите для Греции,
то Совет управляющих фонда должен решить вопрос кредита прямым голосованием.
19 министров финансов стран евро-зоны и есть тот самый Совет управляющих ESM.

По моим ощущениям, которые часто меня подводят,
Греция покинет еврозону,
точнее ее выставят из еврозоны,
не предоставляя новые кредиты,
вынудят печатать драхму.

Но
Евро ниже паритета с Долларом - это выгодно для евро-зоны с точки зрения ускорения темпов роста, это конкурентная девальвация еврозоны, рост экспорта и падение импорта.
И
Евро ниже паритета с Долларом - это дальнейшее падение цен сырья (нефти, металлов. зерна).

...
pound_sterling: (поиск)
Кто виноват в дефолте - заемщик или кредитор?
Безграмотность заявлений даже высокопоставленных экономистов ("нельзя же до бесконечности набирать кредиты и не отдавать") указывает на сложность и революционность ситуации с дефолтом Греции. Я уже записывал несколько мыслей на счет дефолта (1, 2, 3, 4), а сейчас ситуация в Греции проясняется.

Референдум - трансфер вины с греков на кредиторов
"Набирать кредиты" ни один заемщик не может без согласия кредитора,
кредит - это не куча бесхозного песка во дворе, который может набирать кто угодно и сколько угодно. Кредитор несет равную или бОльшую ответственность за то, что несостоятельный замещик смог получить от него, кредитора, деньги. Ответственность - это указание на последствия, кто будет виновен и должен принять на себя потери.

Сказав "нет" программе Тройки, греки переводят вину за дефолт (и за спасение ситуации) на кредиторов,
требуют новую, более справедливую программу спасения Греции,
которая будет равным образом спасать не только кредиторов, а и заемщиков.

Теперь слово за Европой, как ответить Греции:
 - испугаться последствий Грекзита и уступить, расширить права заемщиков, списать долги, дать Греции перспективу роста,
 - не уступать и выгнать слабых греков из сильной валюты, найти законный способ исключить Грецию из евро-зоны.

Грекзит - это европейский, растянутый на годы, момент Лемана
Схема защиты инвестиций в американские ипотечные облигации оказалась фиктивной,
что привело
сначала к росту инвестиций и завышенным ожиданиям безопасности, а
потом - к кризису переоценки и к списанию потерь,
что стало причиной краха многих банков, крупнейшим из них стал банк Леман.
В финансовом кризисе США часть кредиторов была обанкрочена,
а вся система спасена путем эмисии доллара.

Фиктивность схемы защиты инвестиций в суверенные облигации евро-зоны также привела
к росту инвестиций (росту гос.долга стран евро-зоны) и
кризису переоценки и
должна привести к такому списанию потерь, которое позволит восстановить баланс всей финансовой системы евро-зоны.

Следующий трансфер вины, с кредиторов на греков
Первый план спасения Греции не привел к фундаментальному финансовому балансу евро-зоны.
Второй план спасения Греции в любом случае, останутся греки в евро или нет,
приведет к массированному списанию/замораживанию греческого долга,
и защитной эмиссии евро.

Кредиторы потеряют деньги в любом случае - выйдет или не выйдет Греция из евро-зоны.
Разница есть только в том, как объяснят кредиторы свои потери
- как вину наглых греков, которые не отдают кредиты, или
- как собственные системные ошибки, за которые нужно наказывать самих себя.

Перевод вины с кредиторов на заемщиков и обратно,
это процесс поиска двойного равновесия:

- нужно найти фундаментальный баланс в экономике и финансах евро-зоны после кризиса, баланс с которого начнется устойчивый рост,
- кредиторы и заемщики, отказываясь решать проблему за свой счет,
делают то, что называется трансфер вины или Kick the can down the road,
ищут справедливый для современных условий баланс ответственности сторон.

Греки все сделали правильно, переведя референдумом вину на кредиторов,
но это не значит, что грекам или их кредиторам станет легче.
Если немцы найдут законный способ выкинуть греков из евро, то трансфер вины будет сделан на греков - в последний раз.

PS
Вариант сценария по Греции (из общения в комментах):
... если решение по новому плану спасения Греции затянется,
то ЦБ Греции или Мин.фин Греции
начнет эмиссию драхм не выходя из евро,
то есть в Греции временно могут ходить 2 валюты - евро и драхмы,
с рыночным обменным курсом между ними.

...
pound_sterling: (поиск)
Блестящая статья об ответственности кредиторов перед заемщиками
и фиктивном плане спасения Греции, который сейчас катастрофически провалился

Greece's creditors need a wake-up call
Daniel Alpert, managing partner, Westwood Capital

Текст по-английски... )

Германия и остальная "северная Европа" должны "высечь себя сами" за Грецию,

потому что первый план спасения Греции был вовсе не спасением греков,
это была попытка евро-банкиров уйти от ответственности,
защитить свои капиталы за счет народов суверенных стран.

Второй план спасения Греции должен наказать банкиров
за ошибочные решения/неоправданные риски
и действительно спасти народ Греции, а не евро-банкиров.

Именно этого ждут рынки - настоящего плана спасения Греции,
со справедливым разделением ответственности.

Полноценность еврозоны
Но я не согласен с автором,
что у Европы нет механизма сбалансировать потоки капитала внутри евро-зоны,
и что монетарный союз Европы "неполноценный".
Да, ЕЦБ дает единую процентную ставку на капитал внутри еврозоны,
но эта ставка доступна лишь банкирам,
и обязанность банкиров - оценивать суверенные риски,
и выдавать кредиты потребителям - корпорациям и домохозяйствам - в соответствии с суверенным рейтингом и экономическими индикаторами,

то есть деньги для греков должны стоить дороже чем для немцев,

и если банкиры уравнивают цену капитала для Греции и Германии,
то это их собственный риск и ответственность,
и ошибочные решения банкиров должны быть трансформированы
в несостоятельность и банкротства самих банков.

...
pound_sterling: (поиск)
Двойное равновесие денег
Экономисты Парма рассказали чем доллары отличаются от рублей/гривен,
цитата:

"...     Есть два равновесия, связанных с деньгами. Если индивид думет, что люди будут ценить деньги в будущем, тебе имеет смысл их держать. Если индивиддум думает наоборот, что деньги в будущем могут потерять ценность в глазах других людей, имеет смысл немедленно избавляться от них. Так возникает двойное равновесие в стиле идей Джона Нэша (который погиб ровно месяц назад). То есть инфляция и дефляция - это два вида равновесия, что мы показываем в следующей таблице.



       Эта же таблица поясняет как отличается российская экономика от развитой. Экономические агенты в России в периоды неуверенности не накапливают денежные средства (“номинальные активы”), а, скорее, бегут от них. Бегство из рубля в доллар вызывает падение курса, а бегство из рубля в товары - инфляцию. Пока у многих людей в России есть ожидания, что при экономических проблемах другие люди будут избавляться от рублей, то для рационального индивидуума имеет смысл действовать в этом же духе, желательно раньше остальных. Так инфляция при потрясениях становится самоисполняющимся пророчеством.
       Для того чтобы бороться с этим, Центробанк РФ вынужден повышать ставки.
       Это зеркальное отражение ситуации в развитом мире, в котором неуверенность людей порождает накопление ими денег, что вызывает дефляцию и необходимость центробанка снижать ставки, чтобы вытолкнуть экономических агентов из номинальных активов. Оба равновесия устойчивы и поддерживают сами себя..."

[конец цитат]


В проблеме ценности денег есть 2 разных вопроса:
1. Различие между развитым миром и неразвитым,
2. Периодическая смена равновесия Нэша в развитом мире

1. Различие между развитым миром и неразвитым
   Различие между долларом/евро и рублем/гривной объяснить достаточно просто:

Доверие
      На Западе люди доверяют регуляторам, убеждены что центробанки и министерства в моменты кризисов будут действовать ответственно, не будет избыточной эмиссии, не будет чрезмерного повышения гос.расходов. То есть на Западе люди уверены, что ценность денег будет сохраняться со временем.

   Рациональность
     Обязательным дополнением к доверию и ответственности регуляторов является сбалансированная экономика, то есть уверенность в насыщении экономики товарами и услугами в любой момент времени, уверенность что не будет искусственно созданного субъектами экономики дефицита товаров и услуг.
     Ожидания доступности связаны с принципами капитализма: субъекты капитализма - производители, потребители и регуляторы - действуют рационально, в своих интересах, и система защищает рациональность с помощью свободы и конкуренции. Таким образом, не нужно накапливать товары и услуги, "покупать соль и спички", потому что капитализм гарантирует доступность товаров и услуг на основе рациональности поведения субъектов (перерывы в доступности могут быть только временными).
  
Естественно, что у недоразвитых экономик могут формироваться и
      - недоверие к регуляторам (ожидания эмиссии, девальвации, обесценивания и прочие), и
      - нерациональное поведение субъектов экономики (запреты на поставки "соли и спичек" и/или остановка производств - по политическим и другим мотивам, введение внутренних лимитов на товары и услуги и прочее)

2. Периодическая смена равновесия Нэша в развитом мире
 Интересно, что согласно моей гипотезе к-волн,
    которую можно проверить на вековых колебаниях параметров,
    развитый капиталистический мир периодически проходит через оба равновесия - инфляцию/дефляцию,
картинка из записи "К-волны и природа денег"



то есть существуют 20-30-летние периоды роста и понижения процентных ставок,
- период долговременно растущей инфляции и
- период договременно растущей дефляции.

Между этими долговременными периодами есть пиковые состояния, когда происходит переключение ожиданий - к-лето переключает ожидания на дефляционное равновесие, а к-зима переключает ожидание социума на инфляционное равновесие. Формирвоание ожиданий - это не кнопка и не рычаг, переключение ожиданий также происходит постепенно.

Вопрос, за счет чего изменяется равновесие Нэша в социальных ожиданиях, что же формирует долговременные ожидания инфляции/дефляции - это базовый вопрос капитализма, вопрос накопления и распределения богатства/капитала в социуме, ответ на который может дать гипотеза к-волн.


...
pound_sterling: (поиск)
Что происходит с евро - это не развал евро-зоны и не выход Греции, это результат монетарных мер ЕЦБ и новый раунд конкурентных девальваций.

С евро происходит конкурентная девальвация
Греции с таким низким валютным курсом евро к другим валютам никуда выходить не надо. Конечно, собственная драхма помогла бы грекам вдвойне - и обесценила долги (хотя введение драхмы не очень-то и поможет грекам с долгами, ведь долги Греции - в евро) и подстегнула бы внутреннее производство, так как импорт стал бы грекам недоступен из-за девальвации драхмы. Но обменять рост внутреннего производства на уничтожение своего богатства могут разве что русские.

В Европе решили проблему экономического роста Греции - если греки не могут эмитировать драхму, то вся Европа будет эмитировать евро, и таким образом поможет поднять и инфляцию, и выпуск, и экономику и Греции, и евро-зоны в целом. Конкурентная девальвация делает товары евро-зоны дешевле, а значит на свободном рынке спрос на товары и услуги из евро-зоны должен вырасти. Растет спрос, растет и выпуск.

Падение евро - результат монетарных мер ЕЦБ
Поток капитала из зоны евро в зоны других валют - это поток в поисках доходности.
Инвесторы уверены, что ЕЦБ выполнит заявленную программу, а значит есть временный интервал для принятия большего риска.
Программа количественного смягчения ЕЦБ делает ставки на государственные облигации Европы отрицательными, и избыточный капитал, выдавленный постепенно из облигаций, из акций, из всего евро-зонового, устремляется в иностранные активы.

Девальвация евро - это разумный, просчитанный на многих уровнях Европы ход регуляторов, как не производя структурных реформ, не усиливая социальную боль, не нарушая традиции Европы, изменить экономическое положение Европы, решить проблему безработицы и низких темпов роста.

PS
О влиянии QE на темпы роста написал Джеффри Сакс (англ., русск.),
цитата:
Read more... )

...

Profile

pound_sterling: (Default)
pound_sterling

May 2017

S M T W T F S
 123456
78910 111213
1415 1617181920
21222324252627
28293031   

Syndicate

RSS Atom

Most Popular Tags

Style Credit

Expand Cut Tags

No cut tags
Page generated Jul. 28th, 2017 10:56 am
Powered by Dreamwidth Studios