Dec. 22nd, 2014

pound_sterling: (поиск)
Примитивная модель российского кризиса на основе поведения рубля в дефолте 1998 года.
Модель состоит из трех частей кризиса:
- быстрый пик кризиса,
- быстрый откат,
- медленное достижение пика


Оригинал взят у [livejournal.com profile] genevaman в Вспоминая 1998 год
Хотелось бы напомнить, как рубль торговался в 1998 году, после дефолта августа 1998 года.
Первый пик прошел 9 сентября на отметке примерно 21 рубль за доллар.
Затем 14 сентября курс свалился до примерно 11.50 за доллар,
после чего доллар стал набирать скорость и через 3 месяца, в декабре 1998 года, мы опять увидели 21 рубль за доллар.
Очень интересная лесенка, где волатильность зашкаливала еще квартал.

rub
[конец цитаты]

Чтобы эту схему превратить в реальную модель,
нужно ответить на несколько вопросов:
1. Модель 1998 года: в 1998 году курс 21 рубль за доллар (250% девальвации) стал лишь промежуточным итогом, и в 1999 и дальше курс пошел дальше, к 24-31 рублю за доллар, то есть девальвации на 400% (в 5 раз) - причины этих движений и обоснование этих уровней
2. Факторы 2015 года: если Улюкаев был прав, то 50 рублей нижняя граница, и 80 - это пиковая верхняя граница на ближайшие кварталы, интервал обесценивания 50% - 150% - адекватна ли такая оценка?
3. Сравнимость: похожи ли платежные балансы 1998 и 2015 годов? Одинаковы ли факторы влияния на них? Корректно ли сравнивать 98 и 15-ый?
4. Факторы влияния: и главное, что может ухудшить или улучшить ситуацию в 2015 по сравнению с моделью 1998?

Мое поверхностное мнение:

Если с 1998 года произошло улучшение платежного баланса
 - по торговому каналу, обесценивание стало импульсом для производства в России по каналу снижения издержек/себестоимости, но главное был энергетический бум в 00-ых - рост спроса на энергоресурсы на фоне низких запасов производства - товарный дефицит,
- по финансовому каналу, новая команда во власти принесла с собой новые долговременные правила для бизнеса, в целом гарантировала соблюдение правил капитализма и приток инвестиций

то сейчас оба канала улучшения ситуации закрыты.

Улучшить ситуацию может только смена менеджмента в России,
приход к власти либерального крыла чекистов (за широкой спиной Кудрина?),
что привело бы к отказу от текущих приоритетов спасения монополий/гос.корпораций,
банкротству некоторых монополий/гос.корпораций, разделению на части и приватизации,
и к новой доктрине власти в России - доктрине экономической силы и эффективности
(и к отказу от милитаризма как приоритета)
в случае реализации такого либерального сценария рубль как общий индикатор экономики
может совершать колебания в интервале до 200-300% (девальвация в 3-4 раза)
но с перспективой отката в интервал 70-90 рублей, то есть к пику прошлой недели

Ухудшить ситуацию может исчерпание рыночных методов в активе нынешней власти,
и переход к админ.мерам, первая из которых - контроль движения капитала - будет означать полный экономический крах команды нынешних менеджеров Кремля
в случае реализации такого консервативного сценария рубль как общий индикатор экономики
может падать без дна и без интервалов, так как приведет к краху крупнейших гос.корпораций по пути долгового кризиса (списание потерь капитала из-за ошибочных инвестиций по дефляционному или инфляционному сценарию)

Базовый сценарий Кремля - спасение активов "ближнего круга" и государства любой ценой,
использовать все имеющиеся ресурсы, как общественные так и частные,
чтобы спасать неэффективные монополии/корпорации "ближнего круга",
с одной стороны на этих корпорациях базируется благополучие всех россиян - гос.бюджет,
с другой стороны, это изъятие средств у частных корпораций и социума для спасения зомби-монополий,

такая кратко-срочная стабилизация ценой долгосрочных рисков,
в общем, стандартная линия поведения властей в кризисах США 2008 года и ЕС 2011 года,
но дьявол - в деталях, а именно в оценке рисков, потенциала потерь, и стоит ли кого-то спасать "любой ценой", действительно ли такое спасение - решение проблемы, а не усугубление кризиса,
корректность оценки идет от мотивации, социально-позитивной, долгосрочные цели богатства и комфорта или социально-негативной мотивации по типу "умри ты сегодня а я завтра"


Сценарии схематичные, все цифры и количественные оценки взяты "с потолка".
Эти два противоположных, полярных сценария, а истина может быть где-то между ними.

PS
Оптимистический сценарий "Кремль всех переиграл"
тоже нужно указать:
 -- меры Банка России и Правительства (ставка 17, отмена учета/компенсации потерь, докапитализация на 1 трлн и прочее) стабилизируют фин.систему к 70-летию Победы,
 -- процесс поглощения слабых частных корпораций кремлевской элитой на деньги от эмиссии завершится, и БР снизит ключевую ставку,
 -- финансовые санкции (наиболее чувствительные для России) отменят во втором-третьем квартале 2015,
 -- нефть вырастет до интервала 70-90,
 -- в итоге спад ВВП и инфляция в 2015 будут ограниченными,
 -- Россия отделается легким испугом, как в кризис 2008-2009, траектория рубля будет примерно такой же, только вместо 29 рублей за доллар рубль вернется к 40-45 (или даже к 37?)
* USDRUR-2008-2010
 -- ничего изменять не придется, весь состав власти останется в Кремле и продолжит строить русский мир и полюс силы, постреливать "Тополями", "Булавами" и "Медведями", и на благополучно полученных "Мистралях" будут искать выгодные плацдармы для высадки в Аляске и Калифорнии, чтобы проверить законность присоединения этих земель.

PPS
Леонид Ильич Брежнев о российском кризисе 2014 - 2015 годов
http://coub.com/view/3r1s8



...

Profile

pound_sterling: (Default)
pound_sterling

May 2017

S M T W T F S
 123456
78910 111213
1415 1617181920
21222324252627
28293031   

Most Popular Tags

Style Credit

Expand Cut Tags

No cut tags
Page generated Oct. 21st, 2017 07:38 pm
Powered by Dreamwidth Studios