pound_sterling: (поиск)
В части 2 темы "Российская Империя: трансформация или распад?" - несколько предположений о модели экономического роста, которую следует выбрать как Украине так и России на ближайшую перспективу.
От выбранной экономической модели зависит какой сценарий будет реализован:
- трансформация (структурные изменения укрепляющие суверенитет) или
- распад (потеря суверенитета и государственности).

Выбор модели можно построить на двух базовых определениях
- экономическая конъюнктура в мире,
- национальные особенности экономики.

1. Мировая экономическая конъюнктура
2. Мировая социальная конъюнктура
3. Региональная политическая конъюнктура

1. Мировая экономическая конъюнктура
Согласно модели к-волн в настоящее время идет дефляционная стадия глобального экономического роста: замедление темпов роста выпуска, инфляции, процентных ставок.
Отличие модели к-волн (циклов Кондратьева) от циклов Шумпетера в том, что
к-волны - это долговременные колебания совокупного спроса
(инфляции, процентных ставок, темпов экономического роста),
тогда как циклы Шумпетера - это циклы инноваций, то есть колебания совокупного предложения (производительности, эффективности, прибыльности продукта, но не спроса на него)

Какие выводы можно сделать из противоположности этих циклов?
Выводы контр-интуитивные, противоречащие например тому, что говорит Кудрин:
в ситуации глобальной стагнации спроса (дефляционной к-волны)
не нужно гнаться за инновациями и производительностью труда, стимулировать "несырьевой экспорт", приоритетно "преодолеть технологическое отставание", не следует делать упор программы развития на сторону предложения.

Read more... )

Дисклеймеры и Прелиминарии
Заранее приношу свои извинения,
данная заметка не является нападкой (обвинением/атакой/насмешкой),
как не является попыткой оскорбить

изложенное в записи и в журнале - лишь мои ожидания/прогнозы,
все сказанное является дискуссионным,
и означает приглашение к обсуждению и обмену мнениями по теме.
Буду рад конструктивной аргументированной дискуссии.


...
pound_sterling: (поиск)
Из интервью Милованова, экономист, член Совета НБУ о направлении реформ в Украине:

1 [Социальная архаика: принятие решений через конфликт нужно заменить сотрудничеством]
    Структура принятия решений в Украине все равно авторитарная, иерархическая. Она не является по-настоящему демократической.
    [...] обычно принимается решение, потом на него есть демократическая реакция, иногда это решение откатывается. Сегодня есть предугадывание потенциальной реакции на решения, и эти решения принимаются или не принимаются.
    Но настоящего всеобъемлющего процесса принятия решений, когда само решение является качественным продуктом - его нет. Из-за этого вспыхивают конфликты. И когда они вспыхивают - это уже второй уровень принятия решений - надо конфликт решить.
    Но если его не смогли предупредить, решить на уровне агрегирования информации, нахождения какого-то нестандартного, более яркого, творческого решения, то уже доверие подорвано. Уже люди думают, что их не то что не поняли, а их специально отодвинули. Соответственно, разрешить конфликт еще сложнее. И люди начинают злиться, начинают воевать и бороться.
    Когда принимается решение, надо хотя бы всех выслушать. Выслушать по-настоящему, а не формально.


2 [Контроль или доверие]
    пример низкого качества принятия решений: [...] хочется контролировать весь процесс, потому что нет доверия. Потому что есть опасения, что если децентрализировать процесс принятия решений, то он выйдет из-под контроля. В итоге мы стоим и никуда не двигаемся. Это видно и в Совете НБУ, и в других местах. Это системная проблема. И президент Украины, и премьер-министр, они в этом тоже застряли.
     Почему у нас нет настоящей децентрализации в стране? Потому что боимся настоящую децентрализацию, боимся потерять контроль.


3 [Слабость государства из-за слабости социальной и деловой активности]
    надо сказать, что Нацбанк сделал очень многое. Надо иметь большое мужество, чтобы выводить с рынка банки в этой стране. Мы просто не ожидали, насколько все плохо. Как е-декларации для нас явились шоком, так и многие бизнес-модели в финансовой отрасли — пустые, слабые. Но это не только у банков.
    задача-минимум для украинского общества — перейти на новый социальный контракт, в котором банки не выводят активы вкладчиков, а государство не залезает в карман налогоплательщика, когда нужно решить политические вопросы. И то, что мы закрыли огромное количество пустых или слабых банков, - это шаг вперед к новому контракту.



Мои мысли:
И когда же создаются условия, в которых контроль можно заменить доверием, авторитаризм - демократией, конфликт - сотрудничеством?
Эти условия создаются, когда базовые цели социальных групп становятся одинаковыми и общими.
Что же может сблизить элиту и широкие массы, капиталистов и рабочих, раньте и арендаторов/заемщиков?
Это кризис.
Сближение социальных групп, общие правила игры(новый социальный контракт) возможны через общую беду, катастрофу, кризис, при котором социум проходит через точку бифуркации.

Read more... )

Я надеюсь, что совокупность социальных кризисов (революция Достоинства, экономический кризис и война с Россией) являются для Украины такой точкой бифуркации, после которой социум перейдет на более высокий уровень упорядоченности.
...
pound_sterling: (поиск)
Инцидент 10.26 - это таинственное убийство южно-корейского Президента-диктатора Пак Чон Хи его близким другом, директором корейской разведки Ким Джэ Гю.

Убийство лидера как конец большого рывка страны
Это загадочное убийство кардинально изменило экономическую жизнь Кореи,
были остановлены мощные структурные реформы,
которые продолжались почти 10 лет,
цитата
1979 as the de facto end date for the big push;
that year on October 26, President Park was assassinated by Korean Central Intelligence Agency director, Kim Jae-kyu.
The murder signaled a shocking close to the Park’s Yushin dictatorship and the garrison state’s core policy agenda
HCI was dismantled in the transition following the assassination.
In 1980, Oh Won-chol, the lead HCI planner, was arrested and banned from government work
Between 1981-1983, the commercial banking system was liberalized.
The share of total government loans to manufacturing shrank,
and interest rates between strategic and non-strategic sectors converged


Read more... )



...
pound_sterling: (поиск)
Если Трамп станет Президентом США, мир увидит незабываемую схватку Джокера против Палпатина.

Джокер против Палпатина
Трамп - это классический Джокер, gamechanger (изменяющий правила игры человек),
стоит только почитать его предвыборные обещания,
например в торговле Трамп устроит рецессию в Китае, которой мир уже заждался.

И если Трамп - это Джокер, человек играющий не по правилам,
joker.jpg

то Путин - это тоже человек изменяющий правила игры,
но в отличие от Трампа, в Путине мир увидел превращение, новую политику с 2014 года,
то есть Путина правильнее сравнивать с канцлером Палпатином,
которого внутренние  перемены вели к накоплению силы, открытому вызову и неограниченным амбициям.
Palpatine2.jpg

Выдвигая на первый план Трампа-Джокера, мир уравновесил амбиции Путина-Палпатина.
Два лидера, которые готовы изменять правила игры, будут достойными соперниками.

Остаестя выяснить, кто будет Джедаем/Бэтменом, который уравновесит негатив этих харизматичных лидеров - Джокера и Палпатина. Я надеюсь, что спасать наш мир будет не Си Цзиньпин, а кто-то из Европы.

Великая Депрессия Трампа
Если говорить о Трампе, то его влияние на мир конечно больше,
стоит Трампу выполнить хотя бы третью часть своих обещаний и мир окажется в новой Великой Депрессии (надеюсь, этого не случится).

Анти-глобализм, протекционизм в той или иной форме - это не просто идеи,
это текущая реальность,
которую обоснованно выбирают самые прогрессивные нации мира - Великобритания и США,
возможно потому что они на переднем крае социального прогресса
и наиболее чувствительны к реалиям.

Мир находится на решающей стадии понижательной к-волны,
дефляция и депрессия - это объективные индикаторы социальных противоречий,
которые циклически накапливает капитализм.
Ни Трамп, ни Путин не смогут решить эти противоречия, решать их предстоит всему социуму,
но лидеры могут усилить дисбалансы, обострить конфликты и ускорить приближение развязки - установление нового общественного договора и мирового порядка.

P.S.
Петр Порошенко - это тот же Трамп, наш украинский Трамп,
миллиардер который стал политиком,
изменил расстановку сил: снизил влияние правых, уничтожил влияние популистов, объединил центристов в БПП,
фактически создал партию солидарности и роста,
создал жесткую вертикаль власти с опорой на силовиков и армию,
сокращает дисбалансы (бюджетный дефицит, сокращение преференций, энергетика, либерализация экономики и местной власти),
проводит экономическую политику на поддержку внутреннего роста, занятости и социальной справедливости.


Read more... )
... 
pound_sterling: (поиск)
Короткое интервью Крутихина, в котором проявился фундаментальный вопрос
 любой капиталистической страны (в данном случае РФ):
насколько высоко качество управления корпорациями?

Originally posted by [livejournal.com profile] taxfree12 at Михаил Крутихин и Российские акции

 [...]

Мои комментарии:
Крутихин на нескольких примерах показывает, почему модернизация России при нынешней
приоритетной роли государственных интересов,
обречена на провал.

Качество управления корпорациями
Запад за столетия развития капитализма сформировал текущую социальную систему,
в которой одним из фундаментов является качество управления корпорациями,
их эффективность.
Read more... )
Текущая разница между Россией и Украиной
в том, что Украина пытается построить настоящий западный социум,
в котором есть полноценная система эффективности корпораций,
с реальными общественным аудитом, регуляторами и судами,
а Россия строит карго-культ западного социума,
в котором издаются отчеты, на бирже котируются акции, работают суды,
эффективные менеджеры с дипломами Уортона ходят на работу в корпорации и органы надзора,
но вместо реальных элементов системы есть только их пустые оболочки,
содержание из элементов выдавливается государством.


Дисклеймеры и Прелиминарии
Заранее приношу свои извинения,
данная заметка не является нападкой (обвинением/атакой/насмешкой),
как не является попыткой оскорбить

изложенное в записи и в журнале - лишь мои ожидания/прогнозы,
все сказанное является дискуссионным,
и означает приглашение к обсуждению и обмену мнениями по теме.
Буду рад конструктивной аргументированной дискуссии.


...
pound_sterling: (поиск)
*Гэп (gap, англ.) - разрыв, зазор, пробел, отставание, глубокое расхождение.
Гэп русских ожиданий - это глубокое расхождение русских ожиданий и реальности.
Это важная тема, так как ее моделирование может помочь увидеть ближайшую перспективу России.

Я не читаю национал-рашисткую прессу, потому что заранее известно к какой руссо-арийской идее она призывает,
но [livejournal.com profile] obsrvr подсказал там интересную своей объективностью запись Кирилла Брагина,
некоторые цитаты:

[Державная партия по типу КПСС: есть только одна партия власти]
[...] охарактеризовал Россию эпохи Путина как страну намеренно деполитизируемую - любые борющиеся силы удалены с публично видимой сцены, которая заполняется декорациями и актерами управляемой демократии. В ходе деполитизации утилизирована оппозиция [...] Нелепо и пораженчески завершились все условно радикальные проекты, которым в последнее пятнадцатилетие позволялось работать, будь-то неонацисты, оранжисты или добровольцы Новороссии. [...]

выросла новая самодержавная вертикаль под флагом "Единой России", которая [...] органична нынешнему российскому складу жизни. Здесь и абсолютный антирадикализм, и возвышение над архаикой, и "Царь и Советы" в современном варианте (сильная президентская власть + гражданский совещательный орган в виде Общероссйского народного фронта), и деидеологизированная политическая повестка. Суверенитет, наукоемкое производство, повышение уровня социальной защищенности, снижение заинтересованности российских граждан и предприятий в использовании иностранной валюты, ответственность чиновников за результаты [...] близки людям любых умеренных политических взглядов


[Очередной крах либерализма]
новая попытка привития западного либерализма к древу русской жизни потерпела крах. У нас в ХХ веке случились две крупнейшие революции, обе они происходили под демократическими лозунгами, но одинаково вернулись к самодержавию и империализму. И в 1917 году, и в конце ХХ века, и будущие революционные потрясения вряд ли завершатся иначе. Если нынешний режим сменят либералы и будут свои концепции использовать не только для публичной демагогии, а еще и попытаются их реализовать на практике, то, очевидно, продержатся они недолго. Настоящий, искренний либерал в русской истории - это бессильный пораженец, это Саша Керенский и Миша Меченый.

[Однородность политических идей]
потеряло смысл деление нашего политического спектра на левых и правых [...] Солоневич связывал основанное им Народно-монархическое движение и с правыми в требованиях мощной царской власти, и с левыми - в отстаивании свобод и интересов народа, массы, а не сословия или слоя. Да и среди нынешних левых организаций в России электорально успешны лишь те, что не чураются консерватизма. Чего стоит одна КПРФ с ее выступлениями [...] в поддержку единства красных и белых патриотов, осуждением богоборчества

[Гэп русских ожиданий]
на практике российская клептократия не способна осуществить озвучиваемую ею замечательную повестку, делая все ровно наоборот. И это решающий момент для русских (или российских, что по существу одно и то же) патриотов. [...] невозможность реализации нынешним режимом понятной всем, основанной на здравом смысле современной политической программы - вот та точка преткновения, которая делает власть единороссов врагом русского патриотизма и создает смысл для существования и борьбы настоящей и адекватной национальной оппозиции.
[конец цитат]


"Русь, куда ж несешься ты, дай ответ"
Лично мне дела нет, какими путями русские национал-патриоты могут захватить власть.
Интересно другое, что объективно происходит с Россией.
Нормальный естествоиспытатель должен принимать эмпирику как правду,
не отвергать процессы, а искать их источник,
чтобы увидеть к какому финалу они движутся.

Можно конечно считать "деполитизацию" заслуженным успехом активности КГБ,
но, с другой стороны, она основана на "однородности" ожиданий народа, на нынешнем смешении левых и правых идей. Откуда же появились эти политические смешения правых и левых, державность и однородность и в России и в мире в целом?

Гипотеза к-волн, которая пытается объединять социальные процессы с экономическими, подсказывает, что такая однородность есть результат образования новых социальных групп и классов.

Таким образом, вектор движения социума по-прежнему определяется не "отстаиванием свобод и интересов народа, массы", а крупнейшими, исторически недавно возникшими новыми сословиями/социальными классами.
Кто они, те "рабочие и крестьяне", которые поднимут на вилы новых русских (и в целом глобальных) недо-аристократов на дне понижательной к-волны, дефляции и депрессии?

Гэп русских ожиданий
Поразительно, но одновременно с запросом на консерватизм и державность образовался гэп русских ожиданий.
Read more... )
...
pound_sterling: (поиск)
Один из главных конструкторов Ан-225 Мрия Анатолий Вовнянко написал цикл статей о делах государственной корпорации Антонов.
В Украине происходит процесс смены руководства крупнейших корпораций, остающихся государственными.
Вовнянко (как и Леонид Кучма насчет КБ Южное и Южмаша) очень скептически оценивают
новый-старый менеджмент крупнейших украинских корпораций.

Фактор советского наследия
По моему мнению, Вовнянко заслуживает места в наблюдательном совете корпорации Антонов.
Ведь Вовнянко прав, объясняя, что
если для КБ Антонов один летающий самолет - это победа, воплощение идей в металле,
то для корпорации Антонов даже 10 самолетов в серии - это поражение, неэффективность.
Антонов - это конструкторское бюро,
за годы независимости мощностей для серийного производства самолетов создано не было,
остается кормушка лицензий и продажи советских технологий,
на которой живет вся корпорация, фактически не производя свой главный продукт - новые самолеты.

Фактор России
Решить проблему производства без России невозможно,
многие старые конструкторские наработки Антонова основаны на комплектующих из России,
например на титановых элементах корпуса и крыла от ВСМПО, как говорит Вовнянко.
Теоретически, Украина может построить свой завод аналогичный ВСМПО,
но нужны заказы на самолеты, производственная программа, которой нет.

Фактор частных инвесторов
Для Антонова нужна детальная и выверенная программа конвертации
старых легендарных технологий в новые серийные самолеты.
Такую программу может предложить частный инвестор,
который не только заплатит за контрольный пакет компании,
а принесет с собой набор заказов на текущие и новые модели самолетов.

Поэтому, когда говорят о совместных предприятиях например с Польшей,
то это вызывает лишь смех, потому что это очередные проекты по распилу
бюджетных денег Украины, а не новые рынки и технологии.

Украина действительно может создать крупнейшие мировые корпорации,
Антонов мог бы стать восточно-европейским Боингом,
но для этого корпорациям нужен хозяин, частный инвестор.

Трагическая история ген.конструктора Балабуева, который уже в пост-советское время
создал шедевральный Ан-70
(попытка Балабуева продать его Европе закончилась ничем,
европейская корпорация Аэрбус защищая свой рынок не стала покупать самолет,
а скопировала идеи Балабуева в модели 400М, которую сама создавала 15-20 лет),
и вынужден был уйти, не имея ни права собственности,
ни рычагов давления на безответственного собственника своих разработок - государство.

Многим корпорациям Украины нужен частный инвестор,
который принесет не деньги, а долю рынка, заказы, производственные программы,
под которые можно построить и заводы для серийного производства
и заводы для комплектующих,
свой украинский ВСМПО например.
И таких инвесторов можно найти в Азии.


...
pound_sterling: (поиск)
Брекзит стал глобальным экономическим шоком и, следовательно, полем битвы экономистов.
Тайлер Коуэн блестяще отыграл свою партию "однорукого экономиста"
в обсуждении и прогнозировании последствий Брекзита.

Если можно так шуточно выразиться, то Коуэн указал,
что Кругман в Брекзите не стоит и половины Кругмана в Великой Рецессии.
Девальвация Кругмана произошла резче и глубже девальвации британского фунта,
Кругман в Брекзите потерял половину своей стоимости :)

Коуэн "одноруко" рассуждает не только про Америку и Европу.
Коуэн напоминает всем ту базовую теорию экономики,
которая вообщем-то считается наукой со времен учебника Самуэльсона середины 20-ого века,
и которой пренебрегают все кому не лень,
особенно нынешняя российская элита - бывшие марксисты, бывшие коммунисты, их дети, жены,  повара и садовники.

Здесь Коуэн написал почему Россию ждет крах
(и что нужно делать чтобы спасти Россию),

читайте, и возражайте,
если можете сыграть собственную партию однорукого экономиста.
Это лучшее что было написано в последнее время:
Read more... )
Дополнение 1.
На примере экономики Украины/России,
о чем частично говорит Коуэн
(он говорит о слишком многом и сложном для меня,
поэтому мой комментарий - лишь о частичных проблемах и последствиях)
Read more... )


Дополнение 2.
Что было в прошлом - очевидно для всех
(просто кремлевская и киевская очевидность разная),
а что же будет в будущем,
ведь именно для создания лучшего будущего нам и нужна экономическая наука?
Read more... )


(музыка для тех, кто дотерпел и дочитал до конца:)


Дополнение 3.
В Дополнениях говоря о "решимости",

я имел в виду не приказ бомбить кластерными зажигательными бомбами города,
не решимость убивать, ее в Кремле достаточно.

Я говорю о решимости указать путь и вести народ за собой,
вести и год, и 40 лет,
такую решимость, которая есть необходимость выживания нации.

В Украине такая решимость элиты видна,
направление выбрано верно, народ в целом согласен жить как в Европе.

Но я не уверен, что в России такая решимость элит есть,
указать цель и водить ради нее народ десятилетиями по пустыне,
поддерживая веру и доверие,
как Моисей ...


...
pound_sterling: (поиск)
В этой статье, объясняющей возможные причины Brexit
(почему и где набралось так много граждан захотевших остановить интеграцию Британии в ЕС),
описан один из ключевых факторов для современной модели к-волн:
по сравнению с предыдущей "дефляционной" стадией экономики во время Великой Депрессии,
сейчас в мире появились совершенно новые классы граждан,
так же как и почти исчезли/утратили влияние "старые классы",
формировавшие тренды дефляции и инфляции 80 лет назад, в 1930-40-ых.

Этот новый класс, пришедший на замену грозному пролетариату - это пенсионеры и бюджетники, все те, кто свои основные доходы и услуги сейчас получает от государства или контролируемых государством корпораций.
И таких "национал-социалистов" сейчас огромное множество, что в Европе,
что в Америках, что в Азиях.

100 лет назад никакого такого "бюджетного" социального класса не было,
а сейчас это такой же сильный и революционный класс,
как и пролетариат 100 лет назад, просто революции нынче другие.

Originally posted by [livejournal.com profile] marginalrevtion at Why are some lower-income groups becoming more nationalistic?

Here is David Goodhart writing about the UK:


…while many people in the top 20 or 30 per cent of the educational and economic hierarchy have become less attached to national social contracts in the past couple of generations, most people have actually become MORE attached to them. There are several reasons for this. The welfare state has been expanding not contracting in recent decades—think tax credits and the rise of housing benefit—and although state employment overall has been in decline, if you live in some of the most run down parts of Britain you are more likely than ever to be employed by the state. The fragmentation and disappearance of a once familiar industrial working class culture and the declining status of much non-graduate employment may also have contributed to a greater attachment to the symbols and benefits of national citizenship. The loss of tight local communities may have produced a stronger attachment to the imagined community of the nation. And the benefits of national belonging CAN be diminished by European integration and rapid, large scale immigration: this is not merely false consciousness.


The article is of more interest generally, and for the pointer I thank Alex X.





...
pound_sterling: (поиск)
Для понижательной "дефляционной" стадии к-волн характерны торговые войны и классический протекционизм,
который возникает как реакция на замедление роста и падение доходов.
Протекционизм - это такие "консервативные скрепы",
которые во внутренних бедах обвиняют "внешнего врага",
очень примитивный социальный метод,
который может быть эффективен в социуме с сильным традиционализмом (а сохранение пусть даже формальной монархии и реальных дворянских титулов может указывать на традиционализм британского общества).

Российские традиционалисты в своей стагнации экономики обвиняют "санкции", "супердержаву Америку" и "агрессию НАТО",
Британские традиционалисты в своих внутренних бедах обвиняют Европейский Союз,
это знакомая реакция "понаехали тут" против свободной миграции и открытых рынков труда внутри ЕС.

Протекционизм приводит к ухудшению условий для роста выпуска, инвестиций и торговли.
Если Россия рассчитывает в своем протекционизме нарастить внутреннее производство,
"импортозамещая" французские сыры костромскими, и немецкие двигатели самарскими,
то Британия надо полагать рассчитывает выгнать условных "греков"/"португальцев"/"румын"/"поляков" и "литовцев" со своего рынка труда
и "импортозаместить" самые низко-оплачиваемые и трудоемкие должности
или уникальные должности с наивысшей квалификацией,
те две ниши, которые обычно занимают иностранцы на рынке труда.
Флаг им в руки!

Протекционизм только усиливает спад экономики,
Британия может оказаться в рецессии уже через несколько кварталов,
и рецессия может быть длительной,
как и у России.
Рецессия в Британии приведет также к спаду роста в ЕС и в мире,
добавит проценты глобальному спаду.

Все это отражает цикличность социального роста, цикличность к-волн,
где вслед за периодом роста и расцвета идет период сокращения и стагнации.
У социума не так уж много инструментов, чтобы реагировать на циклические колебания эволюции,
и иногда/периодически люди из пыльных чуланов достают "охоту на ведьм", "ксенофобию", внешнюю и внутреннюю агрессию и протекционизм.

...
pound_sterling: (поиск)
Локальный обзор рынка недвижимости в Китае с интересными подробностями.

Китай находится на пике своего кредитного бума,
далее только кредитное сжатие и делеверидж цен активов.
Переоценка стоимости для рыночной экономики является ее внутренним свойством и механизмом развития.
Это великий и могучий бум-баст-бизнес-сайкл: "The boom and bust cycle is a key characteristic of today's capitalist economies."
Власти Китая конечно пытаются сделать кризис "мягким",
но избежать потрясений не удавалось никому,
большие экономики всегда и растут значимо, и падают громко.

Originally posted by [livejournal.com profile] maria_gromakova at Почему я никогда не куплю квартиру в Сямэне
1. Квадратный метр стоит от 20 000 юаней до бесконечности.
Средняя цена квадратного метра в черте города (на острове,
в новостройке) от 50 000 юаней, в жилье вторичном, которому уже
более 10 лет - в среднем 35 000 юаней. Все цены умножаем на 10,
получаем цены в рублях. Или делим на 6.5 для долларов.

2. Площадь квартиры высчитывается весьма хитрО: по внешнему периметру стен,
а, кроме того, вся свободная, "ничейная" площадь на этаже-балконы, черные лестницы,
площадь лифтовых шахт, коридоры и так далее-делится на количество квартир на этаже
и эти метры также приплюсовываются к стоимости вашего жилья. В итоге платите вы
за 100 метров, получаете 70, а живете на 40.

3. Любая купленная в Китае недвижимость не является вашей собственностью
в полном смысле этого слова, а сдаётся вам в аренду на 70 лет, что будет
по истечении этого срока - никто не знает. Ну и вся земля также принадлежит
государству. Если на месте вашего дома завтра наметят сделать поле
для гольфа или аэропорт - выбора у вас нет. Придётся выселяться.
Если вы китаец - получите некую денежную компенсацию на всех прописанных.
Если же иностранец - обломись, моя черешня. Никто вам ничего не выплатит.

4. Не знаю, в чем прикол, то ли в местном климате, то ли в качестве жилья,
но дома, которым лет 10-выглядят на все 50. Стены "картонные", слышимость фееричная,
все коммуникации пластиковые, и пластик этот зачастую весьма фигового качества.
Внутри все тоже требует регулярного косметического ремонта раз в пару лет точно.
Многое держится "на соплях" и честном слове, оторвавшиеся куски каменной облицовки
запросто могут прилепить обратно скотчем и так далее.

Для тех, кто в танке: Ни в коем случае не утверждаю, что ВСЕ дома
во ВСЁМ огромном Китае построены именно так. Отнюдь. Да и в России
качество жилья тоже зачастую оставляет желать лучшего. Я просто описываю причины,
которые меня, рядового обывателя, смущают, особенно с учетом конских цен.

Ну и небольшой пример, чтоб не быть голословной.
Read more... )

...
pound_sterling: (поиск)
Тайлер Коуэн вчера пересказал реальный случай в США,
когда профессора Пенсильванского университета сняли с авиа-рейса по подозрению в терроризме,
потому что он писал непонятные символы в блокноте.
Оказалось, профессор записывал уравнения алгебры.

Этот реальный анекдот подчеркивает более общую картину,
что в странах с лучшими университетами мира - США и Великобритании -
треть подростков не умеют грамотно писать и считать,
это официальная статистика

education.png
(источник картинки)

Этот казус
- лучшее образование мира и безграмотные толпы народа
- хорошо вписывается в большую картину западного мира,
какое общество там построено, и куда оно движется.

...
pound_sterling: (поиск)
Очень интересная статья на портале VOX:
Lutz Kilian "Lower Brent prices and Saudi policy options: What’s shale oil got to do with it?" 29 March 2016

Деривативное (производное) прогнозирование
Это пример деривативного прогнозирования, когда на основе
одного прогноза (в данном случае прогноза низких цен на нефть на будущие 2-3 года), строится
другой прогноз (исчерпание валютных резервов Саудовской Аравии, далее СА, к 2019 году) и
третий прогноз (сложностей СА с размещением внешнего долга и необходимостью сокращения бюджетных расходов, в том числе через прекращение субсидий на внутренние цены энергии).
Я считаю, что такие деривативные прогнозы и есть будущее экономической науки,
на основе текущих данных и экономических моделей строятся сложные прогнозы,
которые определяют текущее поведение экономических агентов.

Магическое превращение информации
При построении и использовании деривативных прогнозов происходит удивительная вещь - магическое превращение информации
из детерминистской (текущие низкие цены нефти и рост бюджетного дефицита СА),
в вероятностную (экстраполяции по ценам нефти и валютным резервам),
а потом опять в детерминистскую (например, текущее изменение ставки внешнего долга СА).

В такой магии скрывается огромная погрешность,
которая потом проявляется на рынке в виде "черных лебедей",
- гэп между ожиданиями и реальностью либо самоуничтожается под действием комплекса факторов, и прогноз сбывается, премия за риск подтверждает свою адекватность, превращаясь в доход, либо
- гэп между ожиданиями и реальностью расширяется и внезапно проявляется, приводя к финансовой катастрофе и нарастанию убытков,
и переводя отношения рыночных агентов из собственно экономических в юридические
(конвертация долга в акции/собственность, или
арест других ликвидных активов должника, или
привлечение дополнительных арбитров - государственные/общественные институты, которые покрывают убытки частично или полностью,
что почти автоматически приводит к разделению и погашениию убытков по операциям, построенным на основе деривативных прогнозов).
Это пример того, как ожидания, построенные на прогнозе, влияют на текущие цены.

Безошибочные стратегии: избегание прогнозов и ожиданий
    Вчера Йеллен решила уравнение двойной неопределенности (инфляция - занятость) политики ФРС, перенеся акценты с внутренних данных (инфляции США) на внешние данные (динамика рынков глобально - доходность транснациональных корпораций - глобальный спрос - занятость в США) продлением политики смягчения, что частично восстановило цены активов и удержало доллар от нового раунда укрепления.
     ФРС сейчас в состоянии формировать политику (определять цену долга и стимулировать экономическую активность) по факту прошлых событий (падение глобальных рынков). Кажется, что это гораздо выгоднее и надежнее, чем строить политику и оценивать стоимость денег на основе деривативных прогнозов. Действительно, иногда избегать влияния ожиданий на текущие решения - это наилучшая позиция для экономического агента, но такая возможность есть не всегда и не у всех,
а например, только у регулятора, который идет по следам рынка, как полицейский, который не предотвращает преступление, а просто фиксирует его, обводит тело убитого мелом.

Ошибки "безошибочных" стратегий
Но политика принимать решения по факту текущих данных также несет в себе значительные ошибки.
В упомянутой выше статье профессора Киллиана есть интересный график влияния "сланцевой революции" на общее произовдство нефти:
shaleoileffect.png
(красным указано производство нефти без сланцев)

Сланцы добавили к глобальному производству нефти всего 5 млн баррелей в день, что приводит автора статьи к мысли о несущественном влиянии сланцевой революции на текущую динамику нефтяных цен.

А что же является главным фактором беспрецендентного падения нефтяных цен?
Это фактор спроса.
Производители нефти целую декаду инвестировали в дополнительные мощности на фоне повышенного спроса на свой товар. Экстраполяция спроса и доходов по текущим данным привела рынок к перепроизводству. В данном случае отсутствие моделей бизнес-циклов, примитивность прогнозов и однозначность ожиданий ("будет только дорожать"), то есть опора только на текущие данные постоянного повышения спроса и цен, привела к ошибочности инвестирования, избыточности мощностей, и нарастанию убытков и дисбалансов.

Интересным моментом является ожидания, и восторг, и эйфория, которые вызывают у государственных нефтяных компаний банкротства частных нефтяных компаний США. Легкость банкротств частных компаний США происходит благодаря качественной модели финансирования и разделения убытков, благодаря чему общее влияние нефтяного кризиса на экономику и богатство США значительно уменьшается.
Более простые и грубые зависимости между корпорациями и всей национальной экономикой СА и например России, приводят к тому, что корпорации сохраняют устойчивость за счет переноса влияния нефтяного кризиса на всю страну в целом:
- падает общая экономическая активность,
- платежный баланс,
- потребление и
- национальное богатство в целом.
В США за нефтяной кризис платят компании и банки,
а в Саудовской Аравии и России за кризис платит народ.

И что удивительно, народы СА и РФ винят в порочности собственных экономик именно США,
а не самих себя.
Народы монархий видят мир и ценности по-другому,
готовы страдать за процветание своих элит и корпораций,
проклиная во всех бедах не своих царей, а внешних врагов.
Кажется, что глобализация и стремительная эволюция экономики
относится только к похожести машин и технологий Запада и Востока,
а социальные модели и отношения развивающихся стран пребывают в состоянии мрачного средневековья.
Потеря экономической стабильности приведет во многих странах к восстановлению
внутренней инквизиции и внешних "священных войн" и крестовых походов,
под восторженное одобрение народов...

Коррекция экономических стратегий не является всеобщей ценностью
Ошибки возможны как в модели принятия решений по текущим данным, так и в моделях прогнозов/деривативных прогнозов, нужно учится различать эти кейсы, и применять адекватные модели. А если ошибки неизбежны, то неизбежны и кризисы.
В экономическом развитии важно уметь делать из кризисов выводы, изменять модели и понимать границы их применимости, добавлять в экономику новые механизмы регулирования и принятия решений, в том числе и на основе деривативных прогнозов. Но экономическое развитие не является ценностью для многих народов, что также добавляет рынкам сложности.

...
pound_sterling: (поиск)
Профессор Стиглиц обратил внимание на кризис развивающихся стран (стран EM),
о котором я писал недавно.
Стиглиц считает, что мягкость нынешнего кризиса обеспечена
накопленными валютными резервами стран ЕМ,
но резервов недостаточно.
Может начаться жесткая фаза кризиса ЕМ,
поэтому надо заранее усиливать методы регулирования,
например вводить частичный или полный контроль за движением капитала в развивающихся странах.

Несколько цитат из статьи Стиглица и Рашида
"Как остановить отток капитала из развивающихся стран"
:

[Притоки и оттоки капитала - это не только возможности, но и риски]
       В период 2009-2014 годов развивающиеся страны совокупно получили чистый приток капитала в размере $2,2 трлн. Частично это было вызвано политикой количественного смягчения в развитых странах, где процентные ставки опустились почти до нуля.
      Однако сейчас направление движения капитала разворачивается в обратную сторону. Впервые с 2006 года наблюдается негативный результат: чистый отток капитала из развивающихся стран в 2015 году превысил $600 млрд. Это более четверти всей суммы притока капитала, полученного в течение шести предыдущих лет. В основном капитал уходит по банковским каналам: в 2015 году международные банки сократили свои валовые кредитные позиции в развивающихся странах более чем на $800 млрд.


[Валютные резервы стран ЕМ не являются абсолютным решением]
       Большими объемами резервов можно частично объяснить, почему гигантский отток капитала до сих пор не вызвал полноценного финансового кризиса в развивающихся странах. Однако не всем странам так повезло, не у всех есть столь большие арсеналы. В очередной раз адепты свободного движения краткосрочных капиталов, оказывающих столь дестабилизирующий эффект, оказались не правы.

[Регулирование как борьба за выживание для стран ЕМ]
       Правительства многих развивающихся стран так и не выучили уроки предыдущих кризисов, которые должны были подтолкнуть их к введению такого регулирования и таких налогов, которые ограничивают и делают невыгодным принятие валютных рисков. Теперь властям этих стран необходимы быстрые действия, чтобы избежать возникновения ответственности по таким рискам.
        Правительствам развивающихся стран следует также поощрять конвертацию таких долгов в облигации, привязанные к ВВП, или в другие виды индексированных облигаций.
        Развивающимся странам следует не поддаваться искушению поднять процентные ставки ради прекращения оттока капитала. Как показывает история, повышение процентных ставок не очень помогает в таких случаях. Более того, поскольку эта мера вредна для роста экономики (сокращая ещё больше способность страны обслуживать внешний долг), повышение процентных ставок может оказаться контрпродуктивным.
        Следуя успешному малайзийскому примеру 1997 года, развивающиеся страны могли бы также временно приостановить любые операции по выводу капиталов для стабилизации движения капитала, а также обменного курса. Для многих развивающихся стран это, возможно, единственный инструмент, позволяющий избежать катастрофического финансового кризиса.



...
pound_sterling: (поиск)
Глобальный кризис развивающихся стран (ЕМ)
Исследование BIS (pdf), которое в целом раскрывает тему кризиса и
и картинки из исследования и посвященной ему статьи FT

1. Долги
EM-crisis-1.png

2. Доходы
EM-crisis-2.png

доходы корпораций ЕМ упали, а уровень долга и его цена значительно выше чем у развитых стран.
Невозможность развиваться ни на доходном, ни на долговом рычаге экономики -
это фундамент любого кризиса и/или пузыря активов (модель Фредерика Ньюмана "Анатомия пузырей")
В основном картинки показывают ситуацию в Китае, но другие ЕМ также участвуют в процессе.

Новый глобальный пузырь экономики - темпы роста корпораций ЕМ
Фактически мир стоит на пороге мощнейшего финансового кризиса,
связанного с переоценкой качества долга и доходности государств и корпораций развивающихся рынков.

Пузырь ЕМ будет проколот в течение ближайших кварталов,
с 2014 мы видим финальную попытку корпораций заместить падающие доходы новыми займами,
но очевидно это не продлиться долго.

Последствия кризиса корпораций ЕМ
Моделью для оценки последствий кризиса ЕМ может быть кризис 1997-2001 годов,
азиатский кризис 1997 года перерос в кризис Восточной Европы и Латинской Америки в начале 00-ых
Регуляторы сделали такие выводы из того кризиса,
цитата из вики:
1/
The IMF's support was conditional on a series of economic reforms, the "structural adjustment package" (SAP). The SAPs called on crisis-struck nations to reduce government spending and deficits, allow insolvent banks and financial institutions to fail, and aggressively raise interest rates.
2/
The effects of the SAPs were mixed and their impact controversial. Critics, however, noted the contractionary nature of these policies, arguing that in a recession, the traditional Keynesian response was to increase government spending, prop up major companies, and lower interest rates.


Структурные реформы, которые противоречат кейнсианским нормам
На кризис 1997 года страдающие государства реагировали
- уменьшением государственных расходов,
- банкротствами несостоятельных корпораций и
- повышением процентных ставок,
(вот именно это сейчас происходит в Украине, к слову сказать)

а следовало бы делать все наоборот, увеличивать гос.расходы, спасать корпорации и снижать ставки
Почему же одинаковые пузыри роста требуют разных действий от DM и EM?

Проблема "первородного греха" в экономике
Первородный грех (original sin) в экономике - это кредитование в иностранной валюте.
Именно из-за первородного греха государства ЕМ не могут спасти свои корпорации:
- во время кризиса приток иностранного капитала заменяется оттоком,
- национальные валюты падают в цене, что
- повышает инфляцию через каналы международной торговли (рост цен импорта) и сырьевых рыночных цен (сырьевые товары котируются в долларах),
- а рост инфляции требует
- повышения процентных ставок, что
- ухудшает возможности бюджетного и частного стимулирования

Если собственного капитала или доверия к своим институтам нет,
то международный займ в рублях, гривнах, юанях ты не получишь,
ты получишь займ только в долларах, евро, йенах, франках
и отдавать нужно будет в валюте займа.

Иметь национальные валютные резервы в долларах и евро - это не благо,
это символ домоклова меча кредитов в иностранной валюте,
меча который висит над любой суверенной экономикой и ее корпорациями,
и который обязательно отрубит какую-то часть национального богатства,
хорошо бы не голову.

Решения у проблемы нет,
чтобы расти, капитал нужно взять в той форме, в какой дают.

Можно только быстрее начать этот кризис ЕМ,
чтобы усвоить урок "первородного греха",
и после кризиса создавать свой собственный национальный капитал,
завоевывать доверие инвесторов,
получить право "печатать долги" в своей собственной валюте (рублях, гривнах, юанях, песо)

И вот сейчас развивающиеся страны - Китай, Россия, Бразилия, и прочие активно занимавшие в валюте для государства и корпораций - все дружно покажут нам как у них получтся пережить кризис и чему он их научит.

Этот кризис станет решающим для завершения понижательной к-волны,
изменит 30-летний тренд понижения процентных ставок на новую к-волну,
длительный период роста процентных ставок, об этом говорит гипотеза к-волн.


...
pound_sterling: (поиск)

[Отвечая на комментарии, понял, что записка получилась сложной и запутанной,
поэтому получилась оценка факторов, как они могут повлиять на экономическую динамику в будущем.
чисто математически Журавлев прав, фактор эмиссии действительно нейтрален,
но мы не живем в мире математических абстракций,
к каждому фактору нужно добавлять коэффициент "реального веса"]

Почему рубль не деньги недавно объяснил экономический журналист [livejournal.com profile] zhu_s,
цитата:
       Правительство сможет, при необходимости, точно также получать средства для финансирования от ЦБ, только учитывая их по бухгалтерии как прирост госдолга, а не использование резервов. При каком уровне такое финансирование может стать инфляционно опасным, зависит от очень многих обстоятельств, и – в последнюю очередь, от того, будет ли он называться расходованием резервов или заимствования.

То есть главное в финансах - правильные названия,
например назвал рубль "русским долларом" - и уже совсем другое дело,
богатство увеличилось, выпуск растет, инфляция как в Америке.

Карго-культ денег
Оказывается, для денег нужно подобрать "правильное" название,
потому что с "правильным" названием их можно напечатать сколько угодно - вот такой карго-культ денег в головах у русских квази-либеральных экономистов. А ведь в России кроме квази-либеральных "карго-культовых" экономистов есть только коммунистические и монархические экономисты, у этих вообще страшно спрашивать, что они думают.

Национальные активы
Резерный фонд - это часть национальных сбережений, которой владеют не корпорации и домохозяйства, а государство, это депозит государства в фин.системе.
Резервный фонд - это актив государства, это доход, который отложили на потом, отложенное потребление.

Национальные пассивы
Долги государства - это опережающее потребление,
расходы взмен на обещание честно трудиться и вести себя экономически правильно,
это пассив, долги нужно обслуживать (как гарантия "правильного" поведения)
и отдавать/переразмещать где-то в будущем.
Цена обслуживания и размещения зависит не от накопленных долгов,
а от способности государства получать доходы, достаточные для себя и для кредитора,
то есть от ожиданий каковы будут у государства доходы в перспективе.

Read more... )

Пацаны к успеху шли™
Процесс инфлирования экономического роста
сюрприз, сюрприз - действительно приведет к номинальному экономическому росту,
это будет "русское чудо", экономика на стероидах инфляции -
полная занятость,
полная загрузка мощностей,
рост выпуска,
сопровождаемые обеднением населения и погружением в нищету населения и
успешным укреплением государства.
А что еще нужно русскому человеку?

Разница между условным русским либералом и коммунистом/монархистом
будет лишь в азарте и энтузиазме, с которым тот или другой будет использовать
метод инфлирования национального богатства.
Потому что других инструментов экономического роста у Империи нет.

Дополнение
Пояснение зам.министра финансов Орешкина по структурным реформам России,
цитата

[Что было в экономике РФ]
        Подорожание нефти во многом транслировалось в рост благосостояния граждан. Нельзя сказать однозначно, хорошо это или плохо. Но это привело к определенным последствиям. Благосостояние росло не только за счет нефти, но и сдерживания прибыльности бизнеса. А внутри корпоративного сектора прибыльность перераспределялась в пользу естественных монополий, тарифы которых росли быстрее инфляции. В итоге доля инвестиций в ВВП упала с 23% до 17-18%.
        страны с такой долей инвестиций в ВВП (17-18%) растут не более чем на 1,5%, максимум 2% ВВП на душу населения в год.
        Все, кто растет быстрее, имеют более высокую долю инвестиций в ВВП — 30-40%. Грубо: меньше потребляют, больше сберегают и инвестируют.


[Что будет в экономике РФ]
        Проблема в том, что не просто так — взять и добавить эти 10 процентных пунктов ВВП в инвестиции, доля других компонент — текущего потребления государства, государственных компаний и частного сектора — должна на 10 процентных пунктов снизиться.
        Необязательно доходы должны упасть, должно упасть текущее потребление в целом в экономике — повторюсь, это и текущие расходы бюджета, и спрос со стороны госкомпаний.
        Необходимо сокращать роль расширенного госсектора, также важно, чтобы производительность росла быстрее зарплат. Для этого в условиях наших демографических условий важны проактивная политика на рынке труда, высвобождение занятости с неэффективных предприятий с одновременной заботой о конкретном гражданине, помощь в его новом устройстве.
        важен источник этого структурного сдвига, важно, чтобы в первую очередь сокращалось наименее эффективное текущее потребление: госсектор, чиновники. И госкомпании. Они должны повысить эффективность своих инвестиций, с этого надо начинать. Несправедливо, когда инфляционный налог платят самые бедные, а госкомпании как будто в другой реальности живут: тарифы растут, зарплаты повышаются


мои5коп
Это отличный либеральный план,
удивительно слышать такие здравые рассуждения от чиновника из страны консервативных скреп.
Но это план не для России, либерализм не пройдет!


Дисклеймеры и Прелиминарии
     Заранее приношу свои извинения за тон и сравнения,
     данная заметка не является нападкой на чью-то персону
     как не является попыткой оскорбить кого-то лично
     или чувства верующих в российсий рубль в целом,

     цель заметки - приглашение к дискуссии,
     может быть я сам глуп, не понял и не понимаю чего-то важного,
     и хотел бы в обсуждении данной темы повысить свой уровень образования.

...
pound_sterling: (поиск)
Originally posted by [livejournal.com profile] slonohrom at BDI
Оригинал взят у [livejournal.com profile] vito_fx в BDI
Baltic Dry Index (BDI) (Бо́лтик Драй И́ндекс) — торговый индекс, ежедневно рассчитываемый Балтийской Биржей (Baltic Exchange). Индекс отражает стоимость перевозок сухого груза (уголь, руда, зерно и т. п.) .

При этом на диаграмме хорошо видны все линии поддержки/сопротивления, что позволяет допустить рост индекса в ближайшей перспективе. Одновременно ожидаю рост на сырьевых рынках, поскольку они прямо связаны.




От себя. Перебили лои 2008 и уже близки к лоям января 15г. Могут и обновить.
И долгосрочное давление видно.
По сути рынок перевозок стагнирует с 10-11гг
Судя по всему, отскок-разворот традиционно зимой, декабрь-январь-февраль.

___________

Дно индекса перевозок сырьевых товаров в 2009 - как бы случайное, на волне паники,
потом дно в 2012,
еще одно - в 2015,
и ожидаем супер-дно (или 2 супер-дна?) - в 2016-2017.
Полный цикл бум-баст для индекса перевозок (источник картинки)
BDIY_0.jpg

Проявление понижающей к-волны
- глобальная дефляции в ценах международных перевозок,
- предложение превышает спрос,
- неоправданные инвестиции,
- это структурные изменения экономики могут растянуться на десятилетия, как в 30-ых годах Великой Депрессии,
  а могут пройти значительно быстрее, в глобализованном мире, но
- обязательно с огромными потрясениями.

PS
Говорят нефть российской марки Urals стоит 37$ на экспорт в порту СПб.
Российская делегация на G20:



:)

PPS
насчет "якобы-реструктуризации" Кремлем долга Украины -
было ясно сказано,
или на общих основаниях (минус 20% долга, который конвертируется в GDP warrants),
или долг списан.
На прошлой неделе сказали, что Россия на общие основания не согласилась,
и долг списан.


...
pound_sterling: (поиск)
Гаага 350 лет назад уже была республикой,
и преподавала Европе уроки демократии,
цитата:

Братья де Витт
  В 1672 году Людовик XIV неожиданно вторгся в пределы Объединённых провинций [Республики Нидерландов]. Началась т. н. Голландская война с Францией. Народ требовал передачи всех властных полномочий Вильгельму Оранскому, виня в оккупации правительство де Витта. Его брат Корнелис был обвинён в заговоре против принца и в июле взят под стражу.
        Под давлением оранжистов Яну [де Витту, премьер-министру республики] 4 августа пришлось оставить пост великого пенсионария. Корнелис, даже доведённый пытками до полусмерти, не оговорил себя и не сознался в заговоре. Тогда его приговорили к ссылке. Услышав о том, что Корнелис будет выпущен из тюрьмы, Ян поспешил в Гаагу на встречу с ним. Узнав о его приезде, оранжисты натравили на братьев толпу подвыпившей черни, снабжённой пистолетами.
  Обоих братьев застрелили, а их тела растерзали на части, тут же по частям продали,
     и покупатели немедленно съели всё, кроме костей, а скелеты были выставлены на обозрение.


В английской вики есть подробности:
... the bodies were mutilated and fingers, toes, and other parts of their bodies were cut off. Other parts of their bodies were allegedly eaten by the mob (or taken elsewhere, cooked and then allegedly eaten). The heart of Cornelis de Witt was exhibited for many years next to his brother's by one of the ringleaders, the silversmith Hendrik Verhoeff ...

(гугло-перевод:
         тела были изувечены, пальцы рук и ног и другие части их тел были отрезаны. Другие части их тел были якобы съедены толпой (или были сварены и затем якобы съедены в другом месте). Сердце Корнелиса де Витта было выставлено в течение многих лет рядом с сердцем его брата у одного из главарей заговора, ювелира Хендрика Верхоеффа)

Сцена расправы с братьями де Витт есть в фильме "Адмирал" (Michiel de Ruyter, 2015),
откуда я и узнал всю эту историю.

Уроки демократии
Сегодня в городе Гаага расположены высочайшие
международные правовые органы:
Международный суд ООН,
Международный уголовный суд,
Международный арбитражный суд и другие.

Я бы назвал убийство братьев де Витт в Гааге символом демократии, ее фундаментом,
на котором демократия была построена - жестокость и беспредельная дикость, смертельное соперничество, борьба без правил и безнаказанное зло. И люди постоянно возвращаются к этому фундаменту демократии, заглядывают на социальное дно, но уже в других городах.

...
pound_sterling: (поиск)
Сейчас из разряда писателей я перешел в разряд читателей ЖЖ.
Чтение ЖЖ иногда приятно удивляет, например:

Read more... )

...
pound_sterling: (поиск)
Я отзываю свое позитивное мнение о сделке Минфина Украины с зарубежными частными кредиторами.
Сделка носит очень рискованный и я бы даже сказал, карательный характер.

Оказывается, эта сделка имеет две части,
Украина выпустит два типа облигаций взамен существующих:

1. Облигации с фиксированной ставкой 7,75% годовых взамен долга на $15,6 млрд,
то есть Украина заплатит больше, чем платит сейчас, только передвинет выплаты на несколько лет
2. Облигации VRI с плавающей ставкой взамен якобы списываемых $3,8 млрд,
и за эти якобы списанные долги Украина может заплатить в 10 раз больше, до $30 млрд за 20 лет.

Условия по VRI очень рискованные, я бы сказал кабальные,
цитата:
"... с 2021 года, если годовой рост экономики будет выше 3%, но не больше 4%, кредиторы получат 15% от номинальной суммы роста ВВП, превышающего 3%. Если экономика будет расти быстрее, чем на 4% в год, то размер выплаты увеличится: к 15% от выплаты добавятся 40% от суммы, превышающей рост в 4%. Однако в течение первых пяти лет (с 2021 по 2025 годы) платеж кредиторам не может превышать1% ВВП..."

Согласно этих условий, кредиторы будут наказывать Украину за любой год с повышенным экономическим ростом выше 3%.
Кредиторы получают право через гос.бюджет изымать значительную часть денежной стоимости прироста ВВП.
Пример:
ВВП $100 млрд, рост 6%, из этих $6 млрд роста всей экономики Украина должна заплатить кредиторам из бюджета $0,15 + $0,8 млрд = $0,95 млрд,
то есть почти 20% роста всей страны мы должны отдать кредиторам.

А теперь посмотрите рост за две последние декады для Турции или Польши, ближайших соседей Украины - они многократно превышали уровень 3% и росли в среднем 5-6% многие годы. Если мы хотим бороться с бедностью и стагнацией, то нам нужно расти не меньшими темпами, а это значит что рост должен превышать 3-4% и значительно, лучше в 2 раза.
Но условия по VRI будут наказывать Украину за повышенные темпы роста,
подталкивают страну к сохранению низких темпов роста и продолжению стагнации,
являются негативным стимулом для будущего страны.

Если Украина за 20 лет удвоит свой ВВП, то 20% от суммы всего прироста придется отдать кредиторам.

Дополнение:
Украинские экономисты о реструктуризации внешних долгов Украины:
Источник 1.
Источник 2.
Источник 3.

В целом, мнение похоже на мое - при повышенных темпах роста Украина переплатит кредиторам в 2-3 раза больше, чем "списанные долги".

Moral Hazard
Но почему-то никто из экономистов не говорит о негативном стимуле таких выплат,
при которых страна наказывается за повышенные темпы роста и долговое бремя увеличивается из-за стремления страны расти быстрее.
Это настоящий моральный вред (moral hazard) для будущего Украины.

...

Profile

pound_sterling: (Default)
pound_sterling

May 2017

S M T W T F S
 123456
78910 111213
1415 1617181920
21222324252627
28293031   

Syndicate

RSS Atom

Most Popular Tags

Style Credit

Expand Cut Tags

No cut tags
Page generated Oct. 21st, 2017 07:25 pm
Powered by Dreamwidth Studios