Базовый сценарий прогноза роста в 2015

Решил записать свой базовый сценарий прогнозов роста в 2015.
Базовый сценарий построен как 2-х компонентная система: США и остальной мир.

США
Базовая инфляция в США 1,7%, общая инфляция 0%,
реальные ставки по 5-10-летним трежерис положительные,
приток капитала в США продолжится,
индекс доллара будет расти,
это поддержит внутренний спрос, будет расти потребление,
а значит будет расти занятость,
и в целом повышаться темпы роста ВВП США.

Для всего остального мира:
девальвация валют, отток капитала,
стагнация потребления и роста.

Низкий спрос на нефть (и сырье в целом):
- нефть в долларах, доллар дорогой,
- в национальных валютах цены на нефть не падают, а растут вместе с индексом доллара).

Низкие темпы роста мирового выпуска:
- сырье не дешевеет, рост индекса доллара превышает падение номинальных цен,
- покупательная способность населения падает,
- темпы роста и инфляция умеренные,
- кредит не растет, значит нет стимулов ни инвестициям, ни потреблению.

Мировая экономика нашла новый баланс на ближайшее время:
- США растут выше ожиданий,
- мир растет ниже ожиданий,
- в целом темпы роста мирового ВВП продолжают снижаться.

Дисклеймер:
данный сценарий, как и все сценарии в прошлом и будущем,
я записываю только как точку отсчета собственных ожиданий,
чтобы через 2-3 квартала сравнить мои начальные ожидания и реальность.

...

Дефолт по-киевски

Украинский министр финансов очень достойно прокомментировала ситуацию "управляемого дефолта" на Блумберге (говорят было еще интервью на БиБиСи, но я не видел). Прекрасный английский, точная терминология, уверенность в каждой фразе. Но все вместе - это дефолт по-киевски, комплекс мер с сокращением суммы внешнего долга, суммы процентов и увеличения сроков выплат, комплекс мер, который нужно утвердить с кредиторами до конца мая, чтобы получить очередной транш МВФ.

Ситуация в Украине не уникальна, она повторялась десятки раз за последние 30-40 лет,
в Азии, Латинской Америке, Восточной Европе, Африке. МВФ наработал огромную базу процессов, подобных текущему украинскому.

Бояться можно только одного - реванша про-российских элит.

Во всем остальном - это экономическая классика,
два базовых варианта

а) дефолт с поддержкой МВФ
- восстановление реальных темпов роста начнется уже через год,
во втором-третьем квартале 2016, потому что финансирование Украины продолжится, и реформы продолжатся,
- в итоге внешний приток капитала + внутренний бизнес-климат будут стимулировать и восстанавливать выпуск.

б) дефолт без поддержки МВФ
- восстановление будет растянуто на 3-4 года, это сценарий российского дефолта 1998, когда основным источником капитала для инвестиций стали не финансовый счет, а торговый баланс,
- приток капитала будет ограничен и ничтожно мал, в объеме профицита торговли, а если профицита нет, то и внешних инвестиций практически нет, что делает темпы роста в реальном долларовом выражении отрицательными на 2-3 года (первый из них Украина уже прожила)

Реваншизм и реформы
В варианте а) реваншизм маловероятен,
если правительство будет быстро реагировать на социальную боль
и предоставлять преференции реально страждущим слоям населения,
в виде субсидий и временных льгот, то реформы удастся довести до логического завершения.

В варианте б) реваншизм очень вероятен,
если у правительства не будет достаточно средств и возможностей на преференции,
то популизм может привести страну к политической борьбе,
и к реваншу про-российских сил, крупных олигархов,
а значит к отмене или замедлению реформ.

...