![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
pound_sterling(15-00: запись изменена, добавлено несколько абзацев и картинок по индикаторам Китая)
Margin debt, или кредитное плечо, рассматривают как индикатор перегрева рынков (читать здесь 1, 2, 3), но это не совсем точно.
Как работает кредитное плечо
Если ожидания роста экономики и прибыли корпораций загоняют рынок вверх или вниз, то кредитное плечо - это тот объем денег, который растет (или сгорает) на таких движениях мгновенно, автоматически, по условиям контракта между инвестором и кредитором:
- повышение цены акций позволяет взять в долг больше, рост акций позволяет инвесторам с плечом увеличивать покупки,
- понижение цены акций моментально сокращает размер кредита, и инвестору немедленно нужно либо довнести деньги, либо продать объем активов, чтобы вернуться в пределы соотношений кредита и депозита.
Можно сказать, что плечо является импульсным ускорителем движения рынка вверх и вниз,
то есть является индикатором возможной глубины коррекции, а не указанием на время ее начала.
Импульсы роста и сокращения кредитного плеча
Посмотрим на графики американского рынка акций:
В абсолютном выражении объема долга
- в 2010 году небольшое кредитное плечо на рынке акций США обеспечило 10% коррекцию,
- в 2011 году в 2 раза больший объем плеча обеспечил уже 20% коррекцию,
- текущий уровень плеча на американском рынке превысил пиковый уровень кризиса дотком, когда очередной бизнес-цикл закончился рецессией, а коррекция стала многолетним крахом, сократив цену рынка почти на 50%
[картинка 1]
Но в относительном выражении объема долга
картина не такая печальная,
американские рынки еще будут расти, пик долга еще не достигнут, причин для рецессии нет, но возможна коррекция, сопоставимая с 2011 годом
[картинки 2 и 3]
;
...
Китай
Где крах рынка акций более вероятен, так это в Китае. В Китае объем инвестиций в кредит бьет все рекорды США и старые, времен кризиса дотком, и новые, времен американского ралли 2012-2015:
[картинка 4]
Итак, огромное кредитное плечо в Китае указывает на потенциально большую глубину коррекции рынков. Но когда эта коррекция в Китае начнется? Для тайминга начала коррекции следует искать другие индикаторы. Например, на приближение коррекции может указать
[картинки 5 и 6]
а) значительное падение объема торгов акциями
б) значительное падение прибыли частных корпораций
или другие индикаторы.
Как видим, объем торгов пока растет, и прибыль частных корпораций Китая все еще балансирует уверенно, несмотря на кризис в гос.секторе. Кроме того, существенную поддержку рынку оказывает ЦБ Китая, который вслед за дефляцией товарных цен снижает и учетную ставку, и увеличивает потенциал кредитного риска (норматив RRR)
[картинка 7]
У ЦБ Китая все еще есть большое пространство для маневра, чтобы откладывать надвигающийся финансовый кризис, экономисты ожидают несколько стадий снижения учетной ставки и смягчения резервных требований.
Значительная коррекция на финансовых рынках Китая обязательно состоится, текущее кредитное плечо китайских инвесторов гарантирует движение на 20-30%, но такая коррекция может быть отложена с помощью ЦБ Китая на многие кварталы вперед.
Россия и Украина - вечные Каин и Авель финансовых рынков
Россия, которая решила потратить свой, накопленный на продаже углеводородов,
триллион долларов на убийство и расчленение Украины,
все еще остается глобализованной экономикой,
на которую влияют внешние финансовые и экономические шоки
(вот когда Россия станет Северной Кореей или православным Ираном, то коррекция или крах рынков в США и Китае не будут иметь серьезного значения для России)
Масштабные коррекции финансовых рынков могут повлиять на сырьевые и валютные рынки, критически снизив цену сырья и слабых валют в моменте.
Коррекция в США или в Китае, которая может произойти в 2015 году, окажет сильное негативное воздействие на экономику России и Украины, которые уже сейчас находятся в рецессии.
...
Margin debt, или кредитное плечо, рассматривают как индикатор перегрева рынков (читать здесь 1, 2, 3), но это не совсем точно.
Как работает кредитное плечо
Если ожидания роста экономики и прибыли корпораций загоняют рынок вверх или вниз, то кредитное плечо - это тот объем денег, который растет (или сгорает) на таких движениях мгновенно, автоматически, по условиям контракта между инвестором и кредитором:
- повышение цены акций позволяет взять в долг больше, рост акций позволяет инвесторам с плечом увеличивать покупки,
- понижение цены акций моментально сокращает размер кредита, и инвестору немедленно нужно либо довнести деньги, либо продать объем активов, чтобы вернуться в пределы соотношений кредита и депозита.
Можно сказать, что плечо является импульсным ускорителем движения рынка вверх и вниз,
то есть является индикатором возможной глубины коррекции, а не указанием на время ее начала.
Импульсы роста и сокращения кредитного плеча
Посмотрим на графики американского рынка акций:
В абсолютном выражении объема долга
- в 2010 году небольшое кредитное плечо на рынке акций США обеспечило 10% коррекцию,
- в 2011 году в 2 раза больший объем плеча обеспечил уже 20% коррекцию,
- текущий уровень плеча на американском рынке превысил пиковый уровень кризиса дотком, когда очередной бизнес-цикл закончился рецессией, а коррекция стала многолетним крахом, сократив цену рынка почти на 50%
[картинка 1]
Но в относительном выражении объема долга
картина не такая печальная,
американские рынки еще будут расти, пик долга еще не достигнут, причин для рецессии нет, но возможна коррекция, сопоставимая с 2011 годом
[картинки 2 и 3]
;
...
Китай
Где крах рынка акций более вероятен, так это в Китае. В Китае объем инвестиций в кредит бьет все рекорды США и старые, времен кризиса дотком, и новые, времен американского ралли 2012-2015:
[картинка 4]
Итак, огромное кредитное плечо в Китае указывает на потенциально большую глубину коррекции рынков. Но когда эта коррекция в Китае начнется? Для тайминга начала коррекции следует искать другие индикаторы. Например, на приближение коррекции может указать
[картинки 5 и 6]
а) значительное падение объема торгов акциями
б) значительное падение прибыли частных корпораций
или другие индикаторы.
Как видим, объем торгов пока растет, и прибыль частных корпораций Китая все еще балансирует уверенно, несмотря на кризис в гос.секторе. Кроме того, существенную поддержку рынку оказывает ЦБ Китая, который вслед за дефляцией товарных цен снижает и учетную ставку, и увеличивает потенциал кредитного риска (норматив RRR)
[картинка 7]
У ЦБ Китая все еще есть большое пространство для маневра, чтобы откладывать надвигающийся финансовый кризис, экономисты ожидают несколько стадий снижения учетной ставки и смягчения резервных требований.
Значительная коррекция на финансовых рынках Китая обязательно состоится, текущее кредитное плечо китайских инвесторов гарантирует движение на 20-30%, но такая коррекция может быть отложена с помощью ЦБ Китая на многие кварталы вперед.
Россия и Украина - вечные Каин и Авель финансовых рынков
Россия, которая решила потратить свой, накопленный на продаже углеводородов,
триллион долларов на убийство и расчленение Украины,
все еще остается глобализованной экономикой,
на которую влияют внешние финансовые и экономические шоки
(вот когда Россия станет Северной Кореей или православным Ираном, то коррекция или крах рынков в США и Китае не будут иметь серьезного значения для России)
Масштабные коррекции финансовых рынков могут повлиять на сырьевые и валютные рынки, критически снизив цену сырья и слабых валют в моменте.
Коррекция в США или в Китае, которая может произойти в 2015 году, окажет сильное негативное воздействие на экономику России и Украины, которые уже сейчас находятся в рецессии.
...
![[identity profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/openid.png){kind=small}
no subject
Date: 2015-04-24 11:46 am (UTC)no subject
Date: 2015-04-24 12:02 pm (UTC)коренным образом отличается от
модели русского мира.
возможно, через 3-5 лет, Китай также встанет на тропу имперских амбиций, милитаризма и политического противопоставления Западу.
но пока что фактов китайской военной агрессии нет.
а значит Китай свои экономические проблемы будет решать экономическими методами,
в которых приоритет отдается национальному богатству,
способам сохранения и увеличения богатства,
а не способам уничтожения богатства ради "высших целей".
имхо
no subject
Date: 2015-04-24 12:07 pm (UTC)полностью войну Китая с кем-то из соседей исключать нельзя,
но это будет не ура-патриотическая война "чтобы отвлечь народ",
это будет сугубо прагматичная война за конкретный
экономический актив - пролив, землю, реку, долину -
война за актив, который может обеспечить конкретную экономическую выгоду.
имхо